Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 64,60
Hedef Fiyat(TL/hisse) 70,23
Potansiyel Getiri %9
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,4 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %145,3 artışla 3 milyar TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %58,4 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 311,2 artışla 646.1 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 777 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 857 baz puan artışla %21,2 olmuştur. Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %85,96 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %551,7 artışla 672.2 milyon TL olmuştur. Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %81,9 artışla 701 milyon TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç23’de 3.042 mn TL satış geliri (kons: 3.020 mn TL-Gedik: 2.952 mn TL), 646 mn TL FAVÖK (kons: 560 mn TL-Gedik: 537 mn TL) ve 672 mn TL net kar (kons: 434 mn TL-Gedik: 584 mn TL) açıklamıştır. Şirketin satış gelirleri yıllık %145 yükseliş kaydederken, yurtiçi gelirleri %238, ihracat gelirleri %4 artış göstermiştir. Güçlü iç talep, klinkere göre çimento ve hazır beton lehine satış miksi artışı ve istikrarlı yakıt maliyetlerine sonrası FAVÖK marjındaki 857bp’lık önemli ölçüdeki büyüme görülmüştür. 1Ç22’de 35 milyon TL olan net finansal giderler, 1Ç23’te 52 milyon TL’ye yükselmiştir. Oldukça güçlü operasyonel performansa ek olarak, 34 milyon TL’lik ertelenmiş vergi geliri de yıllık % 552’lik net kar büyümesine katkı sağlamıştır. Finansal sonuçlar beklentilerin üzerinde ve güçlüdür. Hisse 2023 yılı beklentilerine göre 5,6xFD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Hissenin son dönemdeki olumlu performansına rağmen (son üç ayda BIST-100’e göre yaklaşık %30 getiri), finansal sonuçların hisse üzerinde sınırlı da olsa ilave bir pozitif etki yaratabileceğini düşünüyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
