Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 142,5
Hedef Fiyat 191,38
Potansiyel Getiri %34,30
1Ç24 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları reel olarak %17,49 düşüşle 4.339 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK’ü reel olarak %49,98 düşüşle 470 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK marjı reel olarak 702,89 baz puan düşüşle %10,82 seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı reel olarak %99,75 düşüşle 2 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: Şirket, 1Ç24’te 4.339 mn TL satış geliri (yıllık: -%18), 470 mn TL FAVÖK (yıllık: -%50) ve 2 mn TL net kar (yıllık: -%100) açıklamıştır. Şirketin satış gelirleri yıllık %18 azalış kaydederken, yurtiçi gelirleri %19 gerilemiş, ihracat gelirleri %7 düşüş göstermiştir. Toplam satış gelirlerinin %20’si ihracat gelirlerden oluşmaktadır (1Ç23: %17). Operasyonel giderler %20 yükselirken, satışların maliyeti yıllık %11 azalmış ve brüt kar marjı 660bp daralmıştır. Şirketin yıllık bazda FAVÖK’ü %50 azalışla 470 milyon TL, FAVÖK marjı 703bp’lık düşüşle %10,8 olarak gerçekleşmiştir. Şirket, 17 milyon TL net finansal gelir (1Ç23: -90 mn TL), 37 milyon TL net parasal kayıp (1Ç23: +184 mn TL), 78 milyon TL ertelenmiş vergi geliri (1Ç23: 130 milyon TL) elde etmiş olup, 2 milyon TL net kar (1Ç23: +365 mn TL) açıklamıştır. Şirket 1Ç24’te 353 milyon TL net nakde dönmüştür (1Ç23: 701 mn TL net borç). Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 4,1x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
