Öneri: AL
Mevcut Fiyat (TL) 12.80
Hedef Fiyat (TL) 17.60
Getiri Potansiyeli (%) 37.5%
Aksa Enerji’nin gerçekleştirdiği 4Ç21 sonuçlarına ilişkin telekonferanstan derlediğimiz önemli notlar aşağıda yer almaktadır.
■ Genel değerlendirme: Aksa Enerji, 2021 yılının son çeyreğinde yıllık bazda %656 artışla 866 milyon TL seviyesinde net kar açıkladı. Aynı dönemde net kar marjı geçtiğimiz senenin aynı dönemine göre 9,7 puan artışla %15,6 seviyesine yükseldi. Yılın dördüncü çeyreğinde satış gelirleri yıllık bazda %184 artarak 5,565 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK de yıllık %78 artışla 707 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. 4Ç21’de FAVÖK marjı yıllık bazda 7,5 puan azalarak %12,7 seviyesine ulaştı.
■ Aksa Enerji’, 4Ç21’de 6,586 (GWh) satış hacmi gerçekleştirmiş olup, satışların %95’i yurt içi faaliyetlerden, %5’i ise yurt dışı faaliyetlerden oluşmaktadır.
■ 2021 yıl sonunda Bolu Göynük Santrali %90 kapasite oranı ile Türkiye’nin güç ihtiyacının %1’ini karşılamaktadır. Kurulu gücü 270 GWh olan ve linyit kömürü kaynağı ile üretim yapan terminal, 2021 yılında 2.120 GWh brüt üretim gerçekleştirmiştir.
■ Yurt içi faaliyetlerden Antalya Santrali’nde 4.899 GWh, Şanlıurfa Santrali’nde 164 GWh ve Kuzey Kıbrıs Santrali’nde 724 GWh brüt elektrik üretimi gerçekleştirilmiştir.
■ Şirket’in döviz bazlı gelirlerinde Kuzey Kıbrıs kurulu gücününün 120 MW’ı ve yurt dışındaki kurulu gücünden; Gana (332 MW), Mali (50 MW) ve Madagaskar (60 MW) olarak gerçekleşmiştir. Şirket’in %100 iştiraki olan Aksa Energy Company Congo’da da Kongo Cumhuriyeti ile 50 MW’lık bir doğal gaz gücünün işletme anlaşması imzalandı.
■ Aksa Enerji’nin Özbekistan operasyonları kapsamında 740 MW’lık elektrik kapasiteli santrallerinden oluşan yatırımı 1Ç22’de kademeli olarak faaliyete başlamıştır. 25 yıl döviz garantili olan anlaşmada Şirket, 230 MW kapasite artışı (Taşkent B) ve ayrıca bir başka 270 MW santralin inşasına ilişkin anlaşma imzalandıklarını da duyurdu.
■ Telekonferansın ardından Aksa Enerji için 12-aylık hedef fiyatımızı 16,00 TL’den 17,60 TL’ye yükseltiyor, AL önerimizi sürdürüyoruz.
Kaynak: Deniz Yatırım
