Aksa Enerji Hisse Önerisi
Hisseyi neden beğeniyoruz?
3Ç elektrik ve doğalgaz tarifelerinde değişiklik yapılmadı. Bu haberin ardından, Ekim ayında yapılmasını öngördüğümüz sırasıyla %15 ve %7 oranındaki doğalgaz ve elektrik zamlarının değerlememize dahil olduğu göz önüne alındığında, zamlardaki olası bir erteleme AKSEN için ekstra potansiyel oluşturmaktadır. Bunun yanı sıra, yaz sezonunun elektrik sektöründe en yoğun talebin yaşandığı sezon olması önemlidir. Yılın başından beri toplam elektrik talebindeki büyümenin %4’e ulaştığı düşünüldüğünde rakamın yaz aylarında %5’lere çıkması beklenebilir. Temmuz ayında elektrik tüketiminde kaydedilen rekordan sonra AKSEN’in 3Ç satışlarında iyi bir performans kaydetmesini bekliyoruz. Ayrıca kuraklık nedeniyle yükselen spot piyasa elektrik fiyatları da AKSEN’in gelirlerini destekleyecektir. Şirketin portföyündeki hidro kapasitesinin toplama oranı %1 olduğundan kuraklık üretim hacmi açısından tehdit oluşturmamaktadır. Bunlara ek olarak, Lira’nın 2Ç’de değer kazanması, 1.69 milyar TL açık döviz pozisyonu bulunan şirket için
olumlu bir gelişme olarak göze çarpmaktadır.
Potansiyel Katalistler
Lira’nın değer kazanması, beklentiden yüksek elektrik talebi ve zamların 2015’e ertelenmesi en önemli katalistlerdir.
Aşağı Yönlü Riskler
Lira’nın değer kaybetmesi ve devam eden projelerde gecikmeler aşağı yönlü risk oluşturmaktadır.
Değerleme
İNA değerlememiz sonucunda ulaştığımız hisse başına 3.96 TL olan hedef fiyatımız %50 oranında yükseliş potansiyeline işaret etmektedir
Raporun tamamı için tıklayın.
Oyak Yatırım 2014 Temmuz 2. Yarı Portföy Önerileri
