Anadolu Cam Hisse Önerisi – Şeker Yatırım
Anadolu Cam 2013 yılının ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı döneminin net kar kar rakamının %202 üzerinde 31 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan kar rakamı bizim beklentimiz olan 21 milyon TL’nin ve piyasa beklentisi olan 10 ilyon TL’nin oldukça üzerinde. Gelir kalemini incelediğimizde satışlar beklentimiz dahilinde 327 milyon TL açıklanmıştır. Bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre %12 büyümeye işaret etmektedir. Satışlarda büyümeye rağmen brüt kar marjı ilk çeyrekte %21,0’den %17,6’ya geriledi. Bu arada şirketin birinci çeyrekte kapasite kullanımı %92 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirketin yıllık 2 milyon ton üretim kapasitesi olup bunun 1.1 milyon tonu yurtdışında 0.9 milyon tonu ise Türkiye’deki
tesislerindedir. Yurtdışındaki üretim tesislerinin önemli bir kısmının Rusya’da olması şirketin önemli bir maliyet olan doğalgaz fiyat değişimlerine karşı doğal bir koruma sağlamaktadır. Şirketin FAVÖK’ü ise ilk çeyrekte yıllık bazda %8, çeyreklik bazda da %17 yükselerek 50 milyon liraya yükseldi. Açıklanan FAVÖK rakamı bizim beklentimiz olan 76 milyon liranın ve piyasa beklentisi olan 56 milyon TL’nin altında gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ilk çeyrekte % 15.5 gerçekleşerek bir önceki çeyrek değeri olan %12.8 seviyesine göre iyileşme gösterirken geçen senenin ilk çeyrek FAVÖK marjı değeri olan %16.1’e göre ise azalmıştır.
Anadolu Cam, Şişecam grubunun cam ambalaj üretimini yapan şirketidir. Cam ambalaj, gıda ve içecek gibi defansif özellik taşıyan sektörlere üretim yapmaktadır. Defansif özelliğinden ötürü Anadolu Cam’ı portföyümüze ekliyoruz. Şirket için hedef fiyatımız 3.38 TL olup “AL” önerimizi korumaktayız.
Şeker Yatırım Ağustos 2013 Aylık Bülteni
Raporun tamamı için tıklayın.
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
