Anadolu Efes Hisse Önerisi – Ak Yatırım
Cari Fiyat (TL) 27.4 12A Hedef (TL) 27.00 Potansiyel -1%
Anadolu Efes’in yurtiçi bira faaliyetleri üzerindeki baskı 2Ç14’de de devam ett ve hacimlerde %7 daralma görülürken (1Ç2deki %11 düşüşün üzerine). Eylül 2013’de devreye giren gece perakende satış yasağı ve yılbaşında açıklanan %15 ÖTV artışı talep üzerindeki baskının temel nedenleridir.
Yurtdışı bira faaliyetlerinde ise 1Ç’de satış hacimleri sürpriz bir şekilde %11 artmıştı. Biz sektörden ayrışan bu performansın uzun vadede sürdürülebilir olmadığını düşündüğümüzü ifade etmiştik. Ancak satışlardaki normalizasyon beklentilerimizden çabuk gerçekleşti ve şirketin yurtdışı bira hacimleri 2Ç14’de yıllık %3 daraldı. Piyasada Rus bira talebinde 2014’ün geneli için %5-10 daralma beklendiğini de hatırlatırız.
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
