Endeksin Üzerinde Getiri
Cari Fiyat: 24,10TL
12-ay Fiyat Hedefi: 30,50TL (önceki 28,50TL)
Anadolu Efes’in 3Ç21 sonuçları piyasa beklentilerini karşıladı
– Anadolu Efes 3Ç21’de 556 milyon TL net kar açıklayarak bizim 496 milyon TL olan beklentimizi ve 487 milyon TL olan konsensüs tahminini aşmış oldu. Operasyonel sonuçlar piyasa beklentilerini karşılarken, net kardaki sapma geçtiğimiz gün beklentilerin üzerinde gelen Coca-Cola İçecek sonuçları ile işaret edilmişti.
– CCİ hariç olarak operasyonel performansa baktığımızda, yurt dışı birim fiyatlama tahminimizin üzerinde oluşması sayesinde ciro daha kuvvetli gerçekleşti. Bu sayede, marjlar geçtiğimiz yıla göre maliyet artışları nedeniyle geri çekilmiş olsa da bizim beklentimizin 1,2 puan üzerinde oluştu. Bu sayede konsolide FAVÖK rakamı olan 2,32 milyar TL bizim 2,18 milyar TL olan beklentimizi aşmış oldu. Piyasa beklentisi ise 2,32 milyar TL idi.
– Hatırlanacağı gibi Anadolu Efes 2021 yılında düşük çift haneli ciro büyümesi ve marjlarda bir miktar geri çekilme olmasını beklediğini belirtmişti. Şirket, rağmen bu beklentilerinde bir değişikliğe gitmedi. Ancak maliyet kaynaklı belirsizliklerin halen devam etmesinden endişe duyduğunu belirtti.
– Sonuçların hisse üzerinde bir etki yapmasını beklemiyoruz.
– Anadolu Efes için 28,50 TL/hisse olan hedef fiyatımızı Coca-Cola İçecek için hedef fiyatımızda yaptığımız yukarı yönlü revizyon nedeniyle 30,50 TL olarak güncelliyoruz. ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ tavsiyemizi koruyoruz.
Kaynak: Ak Yatırım
