Haftalık Strateji
Bu hafta yurtiçinde TCMB’nin faiz oranı kararı izlenecek…
Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta gözler Fed’in faiz oranı kararındaydı. Fed beklentilere paralel olarak yılın üçünü faiz indirimine gitti ve politika faizini 25 baz puan indirimle %4,25-4,50 aralığına indirdi. Kararın ardından Powell, “Politika şu anda, faiz indirimlerinin başladığı döneme göre daha az kısıtlayıcı. Önümüzdeki süreçte faiz değişikliklerini değerlendirmek için daha ihtiyatlı olabiliriz. Nötr faiz oranına ciddi şekilde yakınız.” açıklamalarını yaptı. Eylül ayı projeksiyonlarında 100 baz puan olan faiz indirimi tahmini, Aralık ayı tahminlerinde 50 baz puanlık indirime revize edildi. Fed’in 2025 yılında daha sıkı bir para politikası öngörmesi, borsa ve emtia piyasalarında da baskı yarattı. Vadeli piyasalarda fiyatlamalar yakın olsa da şu anda 2025 yılında 25 baz puan indirim en yüksek ihtimalle fiyatlanmakta; ancak bu fiyatlamanın daha sonra yeniden şekillenmesi muhtemel. Euro Bölgesi’nde ise Kasım ayı final TÜFE verileri beklentilerin hafif altında gerçekleşti. Avrupa Merkez Bankası’nın uzun vadeli hedefi %2 seviyesine yakın seyreden TÜFE, faiz indirimlerinin devamına işaret edebilir.
Yurt içinde geçtiğimiz haftanın en önemli gündemi piyasa katılımcıları anketiydi. Katılımcıların cari yıl sonu tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi aralık ayında %45,28 olurken, TCMB bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı %48,51 olarak gerçekleşti. Bu da piyasa katılımcılarının Perşembe günü takip edeceğimiz PPK toplantısından 150 baz puan indirim beklediği anlamına geliyor. Geçtiğimiz hafta Asgari Ücret tespit komisyonu toplantıları takip edildi. İki kere toplanan komisyondan belirli bir rakam çıkmadı; bu hafta içinde komisyonun bir karara varması bekleniyor.
Fed’in faiz kararı ardından son 2 yılın zirvesini test eden dolar endeksi (DXY) haftayı %0,63 değer kazancıyla tamamladı. ABD 10 yıllık tahvilleri haftayı %4,53 seviyesinden tamamlarken, Ons altın geçtiğimiz hafta %0,95 değer kaybetti. Brent petrolün varil fiyatı haftalık bazda %1,91 değer kaybetti. ABD Borsalarında ise seyir negatif yöndeydi. S&P 500 %1,99, Dow Jones %2,25, Nasdaq ise %1,78 kayıp ile haftayı tamamladı.
Bu hafta küresel piyasalarda Noel tatili sebebi ile veri gündemi sakin seyredecek. ABD’de dayanıklı mal siparişleri, İngiltere’de büyüme verileri, Japonya’da TÜFE, yurt içinde ise TCMB’nin faiz oranı kararı takip edilecek.
ABD’de bu hafta dayanıklı mal siparişleri ve öncül mal ticaret dengesi izlenecek. Ayrıca konut piyasası verilerinden inşaat izinleri ve yeni konut satışları takip edilecek. Ayrıca Richmond Fed imalat endeksi ve Conference Board tüketici güveni de veri gündeminde. Dayanıklı mal siparişlerinde kasım ayında %0,4 azalış beklenirken, çekirdek dayanıklı mal siparişlerinde aylık bazda %0,3 artış görülmesi beklenmektedir. Ekim ayında dayanıklı mal siparişleri %0,3, çekirdek dayanıklı mal siparişleri ise %0,2 artış göstermişti. Richmond Fed imalat endeksinde aralık ayında beklenti -11 puanda bulunuyor. Conference Board (CB) tüketici güveninin ise aralık ayında 111,7 seviyesinden 112,9 puana yükselmesi bekleniyor. Konut piyasası verilerinden inşaat izinlerinin kasım ayında 1,505mn olması bekleniyor; yeni konut satışlarının ise kasım ayında 650bin olması beklenmektedir. Öncül mal ticaret dengesinde ise beklenti 101,2mlr USD açık verileceği yönünde
Euro Bölgesi ve Almanya’da bu hafta Noel tatili sebebiyle veri gündemi sakin seyrediyor.
İngiltere’de haftanın ilk gününde 3Ç24 final büyüme verileri ve cari denge takip edilecek. İngiltere ekonomisinin 3Ç24’te çeyreklik %0,1, yıllık ise %1,0 büyüme göstermesi bekleniyor. 2Ç24’te cari hesap 28,5mlr GBP açık vermişti. Japonya’da bu hafta Tokyo TÜFE, işsizlik oranı, sanayi üretimi ve perakende satışlar takip edilecek. Geçtiğimiz hafta Japon Merkez Bankası faiz oranını sabit bırakmıştı; ancak Mart ayına kadar bir artırım yapılması bekleniyor. Bu açıdan TÜFE verileri önemli olacak. Çekirdek Tokyo TÜFE’nin yıllık bazda %2,5 artış göstermesi bekleniyor. TÜFE kasım ayında %2,60 artış göstermişti. İşsizlik oranının %2,50 seviyesinde sabit kalması beklenmektedir. Öte yandan kasım ayında perakende satışların yıllık bazda %1,50 artış göstereceği öngörülmekte. Kasım ayında perakende satışlar %1,60 artmıştı.
Yurtiçinde bu hafta gözler TCMB’nin Perşembe günü yapacağı PPK toplantısı üzerinde olacak. TCMB’nin bir önceki toplantının ardından yayımladığı karar metninde güvercin tonlu olduğu düşünülmüş ve Aralık ayında bir indirim yapılacağı beklentileri artmıştı. Geçtiğimiz hafta açıklanan piyasa katılımcıları anketinde de yıl sonu faiz oranı beklentisi %48,51 oldu; bu da piyasa katılımcılarının 150 baz puanlık bir indirim beklentisi olduğu anlamına geliyor. Bu hafta ayrıca; finansal hizmetler, reel kesim ve hizmet perakende, ticaret ve inşaat güven endeksleri, imalat kapasite kullanım oranı, sektörel enflasyon beklentileri ve haftalık bazda izlediğimiz para banka ve menkul kıymet istatistikleri veri gündemini oluşturuyor. 2024 yılı Kasım ayında 12 ay sonrası yıllık enflasyon beklentileri, piyasa katılımcıları için 0,2 puan azalarak %27,2 seviyesine, reel sektör için 1,7 puan azalarak %47,8 seviyesine, hanehalkı için 3,1 puan azalarak %64,1 seviyesine gerilemişti.
Haftalık Teknik Takip Listesi
Kaynak: Anadolu Yatırım Haftalık Bülten
