Öneri: “AL”
Kapanış Fiyatı: 190,20 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 225,00TL
“Arçelik 1Ç2024’te 395,1mn TL Ana Ortaklık Net Dönem Karı Elde Etti…”
2024’ün ilk çeyrek finansallarına göre Arçelik’in ana ortaklık net dönem karı (enflasyon muhasebesi uygulanmış) geçen yılın aynı dönemine göre %69,4 azalışla 395mn TL olmuştur. Finansman giderlerindeki yüksek artış (çoğunlukla kur farkı giderlerindeki yükselişe bağlı olarak) net dönem karındaki gerilemenin temel sebebi olmuştur. Net dönem karındaki azalışa karşın operasyonel marjlar 2023’ün aynı dönemine artmış ve olumlu bir görüntü sergilemiştir.
Şirket’in 1Ç2024 satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,8 artmış ve 72.265mn TL’yi göstermiştir. İlk çeyrek satışlarının %43’ünü oluşturan yurtiçi satışlar %18,3 oranında artış kaydederken, yurtdışı satışlar (çoğunlukla Avrupa’ya satışlardaki %6’lık gerileme kaynaklı) %3,4 oranında gerilemiştir. Satışların maliyeti ise yıllık %3,4 oranında yükseliş kaydetmiştir. Brüt kar %8,1 artışla 21.447mn TL olurken, düşük hammadde maliyetleri ile kapasite kullanım oranındaki artışın etkisiyle brüt kar marjı 0,9 puan iyileşmeyle %29,7 olarak gerçekleşmiştir.
Operasyonel giderler ise %5,2 artışla 18.294mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden net giderler 389mn TL’yi göstermiştir (1Ç2023:819mn TL net gider). Bu gelişmeler neticesinde faaliyet karı %68,5 artışla 2.765mn TL olurken, faaliyet karı marjı ise 1,4 puan artışla %3,8’e yükselmiştir.
1Ç2024 FAVÖK’ü ise %13,4 artışla 5.711mn TL’yi göstermiştir. FAVÖK marjı ise 0,6 puan artışla %7,9 olmuştur. Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 101mn TL (89mn TL’si şirketin Hindistan’daki iş ortaklığı VoltBek kaynaklı) zarar yazılmıştır.
Finansman tarafında ise net giderler 4.624mn TL olmuştur. 3.241mn TL’lik parasal kazanç (1Ç2023 parasal kazanç 2.810mn TL idi) ve 742mn TL’lik vergi gideri sonrasında, ana ortaklık net dönem karı geçen sene 1. çeyreğe göre %69,4 azalarak 395mn TL’ye gerilemiştir. Şirketin ana ortaklık karı üstünden hesaplanan net kar marjı da geçen sene aynı çeyreğe göre 1,3 puan azalarak %0,5 seviyesine gerilemiştir.
Kaynak: Ziraat Yatırım
