2021 2. Çeyrek Bilanço Analizi
Kapanış Fiyatı: 52,45 TL
Hedef Fiyat: 75 TL
Yükseliş Potansiyeli: %43
Şirket, 2Ç21 döneminde 40.2 mn TL net kâr açıkladı
ARDYZ 2Ç21 döneminde 40.2 mn TL net kar açıkladı. Net kar bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %240 artış gösterirken, bir önceki çeyreğe göre ise %121 artış gösterdi. Güçlü ciro büyümesi ile birlikte kar marjlarındaki kuvvetli artış net kar rakamındaki artışta etkili oldu. Bir önceki yılın aynı çeyreğinde 1.3 mn TL olan araştırma giderlerinin 2Ç21’de 25.6 mn TL’ye yükselmesi net kar üzerinde baskı yarattı.
Cirodaki büyüme ve kar marjlarındaki artış dikkat çekici
Şirketin satış gelirleri bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %128 artışla 70.6 mn TL oldu. Bir önceki çeyreğe göre satışlar %117 artış gösterdi. Satışlardaki güçlü büyümenin yanında brüt kar marjı da yıllık bazda 56 puan, bir önceki çeyreğe göre ise 19 puan artışla %96 seviyesinde gerçekleşti. Brüt kar marjındaki kuvvetli artışa karşılık 25.6 mn TL’lik ARGE gideri (2Ç20: 1.3 mn TL) FAVÖK marjını dengeledi. FAVÖK marjı yıllık bazda 23 puan, bir önceki çeyreğe göre 13 puan artışla %62 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK ise yıllık bazda %266 artış göstererek 43.7 mn TL oldu. (1Ç21: 16 mn TL) Bu çeyrekte gerçekleşen 25.6 mn TL’lik ARGE gideri, çalışmaları devam eden projeler için satın alınan hizmet giderlerinden oluşuyor. Yüksek ARGE giderinin gelecek dönemlerdeki FAVÖK rakamına pozitif etki göstermesini bekliyoruz.
Net nakdi artış gösterdi
Şirketin bir önceki çeyrekte 18 mn TL olan net nakdi yılın ikinci çeyreğinde 43 mn TL’ye yükseldi. Cari oran 14.9 ve likidite oranı 14.6 ile yüksek seviyede bulunuyor. Ayrıca, şirketin döviz pozisyon açığı bulunmuyor. 63 bin $ ve 11 bin € döviz fazlası bulunmaktadır.
EYDEP kapsamında B seviye sertifika aldı
Şirket, Savunma Sanayi Başkanlığı tarafından yürütülen, Endüstriyel Yetkinlik Değerlendirme ve Destekleme Programı (EYDEP)kapsamında B seviye sertifika (yüksek yetkinlik seviyesi) aldı. Bu sertifika ile birlikte savunma sanayi ana entegratör firmalar için doğrudan onaylı tedarikçi ve ana alt yüklenici olma hakkını kazanmış oldu.
6 Aylık Sonuçlar
2021 yılının ilk 6 ayına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık bazda %130 artışla 103.3 mn TL’ye yükseldi. Brüt kar marjı 42 puan artışla %90 seviyesinde, FAVÖK marjı 11,7 puan artışla %58 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %188, artış gösterdi ve 59.7 mn TL olarak hesaplandı. Bu sonuçlarla birlikte şirketin 6 aylık net dönem kari %214 artışla 58.5 milyon TL’ye yükseldi.
Kaynak: İntegral Yatırım
