Öneri: AL
Kapanış Fiİyatı: 15,90 TL
Hedef Fiyat: 19.80 TL
Aselsan’ın 2Ç21’de net kar rakamı yıllık bazda %42 artışla 1.305mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin açıklamış olduğu net kar rakamı piyasa medyan beklentisi olan 1.146mn TL ve beklentimiz olan 1.150mn TL net kar rakamının üzerinde geldi. Özellikle 1Ç21’de beklentilerin üzerinde artan net satış gelirleri ve FAVÖK net kar rakamını destekledi. Net satış gelirleri 2Ç21’de yıllık bazda %44 artışla 3.802mn TL seviyesinde gerçekleşirken, piyasa ve beklentimiz olan 3.690mn TL’nin üzerinde geldi. FAVÖK rakamı da artan net satış gelirleri ve maliyetlerdeki azalış sayesinde beklentileri aştı. FAVÖK rakamı yıllık bazda %75 artışla 1.140mn TL seviyesine yükseldi (Piyasa: 885mn TL, Şeker: 890mn TL). Şirket’in 2Ç20’de %30,5 ve %24,8 seviyesinde bulunan brüt ve FAVÖK marjı 2Ç21’de sırasıyla %43,2 ve %30,0 seviyesine yükseldi. Şirket’in operasyonel ve net kar rakamının piyasa beklentisi üzerinde gelmesi nedeniyle piyasanın sonuçlara tepkisinin pozitif olmasını beklemekteyiz. Şirketin 2Ç21 sonuçları sonrası Aselsan için pay başına 19,80 TL pay başına hedef fiyatı ile AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Aselsan’ın hedef pay fiyatımız cari pay fiyatına göre %25 prim poatansiyeli taşımaktadır.
Toplam sipariş tutarı 9.2 milyar dolar seviyesine yükseldi (1Ç21: 9,0 milyar dolar)–Hatırlanacağı üzere son dönemde COVİD-19 nedeniyle sipariş alımlarında önceki yıllara göre azalma görülürken, ikinci çeyrekte siparişlerde iyileşme görüldü. Şirket, 2Ç21’de toplam 597 milyon dolar yeni sipariş alırken, (1Ç21:114 milyon dolar), 2021 yılı başından bu yana alınan sipariş büyüklüğü 711 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti.
2021 beklentilerini korudu – Aselsan 2021 yılına ilişkin beklentilerini korudu. Şirket 2021 yılında net satış geliri büyümesinin TL bazında %40-50 artması beklerken FAVÖK marjının ise %20-22 seviyesinde gerçekleşmesini hedefliyor. Şirket 2021 yılında toplam yatırım harcamasının ise 2.0 milyar TL seviyesinde olmasını planlıyor.
Kaynak: Şeker Yatırım
