Aselsan 2Ç2021 Sonuçları (ASELS, Öneri: AL, HF: 22,10TL)
Öneri “AL”
Kapanış Fiyatı: 15,90 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 22,10 TL
Aselsan’ın 2021 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %41,6 oranında artarak 1.304,6mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 1.059mn TL’nin hem de ortalama piyasa beklentisi olan 1.131mn TL’nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada brüt karın beklentimizin üstünde gelmesi ile vergi geliri kaydedilmesi etkili olmuştur.
Aselsan’ın satış gelirleri ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %44,2 oranında artarak 3.801,5mn TL’ye yükselmiştir. Satış maliyetleri aynı dönemde sadece %17,7 oranında artarken, brüt kar ise %104,8 oranında artarak 1.643,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise aynı dönemde %174,7 oranında artarken, kurlardaki artış kaynaklı diğer faaliyetlerden 314,6mn TL gelir kaydedilmiştir. Bunlara bağlı olarak da faaliyet karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %29,9 oranında artarak 1.356,6mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Şirket’in FAVÖK’ü de ikinci çeyrekte %74,5 oranında artarak 1.140,3mn TL’ye ulaşırken, FAVÖK marjı da %24,8’den 2Ç2021’de %30’a yükselmiştir.
Finansman tarafında ise Şirket 2Ç2021’de 74,5mn TL finansman gideri kaydetmiştir. 25,3mn TL’lik vergi geliri sonrası şirketin ikinci çeyrek ortaklık net dönem karı 1.304,6mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Aselsan, ikinci çeyrek gerçekleşmeleri ardından, 2021 yılı beklentilerini aynen korumuştur. Buna göre Aselsan 2021 yılında satış gelirlerinde %40-50 arası büyüme beklerken, FAVÖK marjının %20-22 arasında olacağını öngörmektedir. Ayrıca şirket 2021 yılında 2.000mn TL’lik yatırım harcaması beklemektedir.
Aselsan’ın bakiye sipariş miktarı, eldeki projelerdeki ilerlemelere karşın, yeni eklenen projelerin etkisiyle Mart ayı sonundaki 9,0 milyar dolar seviyesinden Haziran ayı sonunda 9,2 milyar dolar seviyesine yükselmiştir.
Kaynak: Ziraat Yatırım
