Aselsan (ASELS) Öneri: “AL”
Hedef Fiyat: 22,10 TL
Fiyat 15,68 TL 1,87 USD
Hedef Hisse Fiyatı 22,10 TL
Potansiyel Getiri 41%
Güçlü Yönler
– Gelirlerinin %90’dan fazlası savunma sanayi gelirlerinden oluşan tek halka açık şirket
– Savunma sanayinde yerli üretimin desteklenmesi
– Haziran ayı sonunda 9,2 milyar dolarlık bakiye sipariş miktarı
– İlk yarıda kar marjlarının oldukça yüksek oluşu (FAVÖK marjı 1Y2021 %27,3;2021 yılı FAVÖK marjı beklentisi %20-22’in aşılma ihtimali)
– Şirketin belirttiği muhtemel projelerinin, Aselsan’ın bakiye siparişlerinde önümüzdeki dönemde de artışın devam edeceğine işaret etmesi
– Kovid-19 salgınının önemli bir etkisi olmaması
Riskler
– Savunma harcamalarında kesintiye gidilmesi
– Savunma Sanayi Başkanlığı’nın strateji değiştirerek yerli payına önem vermemesi
– Türkiye – ABD ilişkilerinin tekrar bozulması (S-400 konusu, tedarik riski)
Aselsan’ın İNA ve benzerşirket çarpanlarına göre hesapladığımız hedef değeri 50.384mn TL’dir.
Kaynak: Ziraat Yatırım
