İş Bankası Hisse Önerisi – Şeker Yatırım
İş Bankası 2014 tahmini 0.80 fiyat/defter değeri ve 6.59 fiyat/ kazanç oranı ile rakiplerine göre sırasıyla %17 ve %9 iskontolu işlem görmektedir. 2014 tahmini sermaye getirisi ise %13 olup rakip ortalamasının (%14) biraz altındadır.
5,2 aylık aktif-pasif vade farkı sektörün (6 ay) altında olan İş Bankası yükselen faiz ortamında rakiplerine göre daha avantajlı olmakla birlikte toplam kredilerinin %33’ünü (rakipler %24) oluşturan KOBI kredilerinin artan faiz ortamında hızlı fiyatlanması sayesinde de 2014 yılında rakiplerinden olumlu ayrışacağını düşünmekteyiz. %16 sürdürülebilir sermaye getirisi, %15,5 sermaye maliyeti ve %5 uzun vadeli büyüme oranıyla İş Bankası için hedef fiyatımız 5,81TL olup %24 getiri potansiyeline işaret etmektedir.
Banka için “AL” tavsiyemizi korumaktayız. 2014 yılında İş Bankası’nın net karının 2013 yılında %6 azaldıktan sonra yıldan yıla %3 artacağını beklemekteyiz. Böylece İş Bankası takibimizdeki bankalar arasında yıldan yıla karlılıkta en yüksek ivmeyi göstermektedir. Bankanın takipteki krediler oranının (%1,8) rakiplerinin (%2,8) oldukça altında olması avantaj yaratmaktadır. Beklentilerden yüksek gerçekleşebilecek yıllık enflasyon ile beklentilerden iyi büyüme bankanın TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirlerini artıracağından net karlılığa ek katkı yapabilir. Basel 3 sürecindeki belirsizlikler ile bankacılık komisyonlarındaki potansiyel düzenlemeler hisse için ve sektör için risk oluşturmaktadır.
Şeker Yatırım 2014 Şubat Aylık Bülteni
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
