%16,7 Getiri Potansiyeli…
Me vcut Fiyat (Kapanış ) 70,05
Halk a Açık lık Oranı 60,00
Hedef Fiyat 81,73
Getiri Potansiyeli 16,7%
Beklentileri aşan operasyonel ve mali veriler…
Bim Birleşik Mağazalar A.Ş., 2020 yılı ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %101 artışla 697,4 milyon TL ile piyasa beklentisi 465 milyon TL’nin oldukça üzerinde net dönem karı açıkladı. Beklentilerden yüksek geçekleşen satış gelirleri net kar beklentisindeki sapmada etkili oldu.
Salgının kontrol altına alınmasıyla Haziran ayında normale dönüş başlasa da Nisan ve Mayıs ayındaki kısıtlamalar ve Ramazan ayının etkisi satışlara yansıdı.
Şirket’in net satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %36,9 artarak 14.028,5 milyon TL’ye yükseldi. Cironun beklentileri aşmasında mağaza sayısında yaşanan yıllık %12’lik artış ve güçlü benzer mağaza büyümesi etkili oldu. Koronavirüs salgınıyla değişen tüketici davranışları sonucu sepet büyüklüğünde %65,8’lik artış sonrası benzer mağaza büyümesinde %41 yükseliş görülürken müşteri trafiği %15 azaldı.
Şirketin brüt karı %42,6 artışla 2.574,5 milyon TL olurken brüt kar marjı ise 0,7 puan artarak %18,4’e yükseldi.
2020 yılı ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %27,8 artışla 1.572 milyon TL faaliyet gideri bulunan şirket, aynı dönemde %74,3 artışla 1.002,5 milyon TL esas faaliyet karı elde etti.
Şirket, 2019 yılı birinci çeyreğinden itibaren mali tablolarını TFRS16 düzenlemesine uygun hale getirmiştir. İkinci çeyrekte TFRS16 etkisi dahil yıllık %58,2 artışla 1.339,7 milyon TL FAVÖK yaratan şirketin, FAVÖK marjı ise 1,3 puan artarak % 9,5’e yükseldi.
TFRS 16 etkisi hariç FAVÖK yıllık %74,1’lik artış ile 1.033,2 milyon TL olurken FAVÖK marjı yıllık bazda 1,57 puanlık artışla %7,4’e ulaştı.
Şirket yılın ikinci çeyreğinde Türkiye’de 276 mağaza, 5 FİLE mağazası ve yurt dışında Fas’ta 10 yeni mağaza açarken Mısır’da performansı zayıf olan 10 mağazasını kapattı. Böylece 2020 yılının ilk çeyrek sonunda 8.640 olan mağaza sayısını 8.921’e yükseltti.
Şirket 07.08.2020 tarihinde pay geri alım programı başlatacağını açıkladı. Geri alıma konu edilebilecek azami pay sayısının 10 milyon adet (10 milyon TL nominal) ve geri alım için ayrılacak fonun, Şirket iç kaynaklarından karşılanmak üzere en fazla 700 milyon TL olduğu belirtildi.
Şirket 2020 yılı için beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Ciro büyümesi beklentisini %23’ten (+-%2) %32’ye (+-%2), TFRS 16 etkisi hariç FAVÖK marjı beklentisini ise %5’ten (+-50 baz puan) %6’ya (+-50 baz puan) yükseltti. TFRS16 etkisi dahil FAVÖK marj hedefi ise yaklaşık %8,2’ye (+-50 baz puan) tekabül etmektedir. Yatırım beklentisindeki 1.000 milyon TL’de ise değişiklik yapmadı.
2020 ilk yarısında koronavirüs salgınının da etkisiyle güçlü bir performans gösteren BIMAS için 81,73 TL olan 12 aylık hedef fiyatımızda değişikliğe gitmiyor, %16,7 getiri potansiyeli ve endeks üzerinde getiri tavsiyesiyle model portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz.
Kaynak: Bizim Menkul
