Öneri: AL
Kapanış: 308 TL
Hedef Fiyat: 431,40 TL
Getiri Potansiyeli: %40
Güçlü performans ve mağaza ağı büyümesi devam ediyor…
Şirket için hedef pay fiyatımız olan 431,40 TL’yi ve “AL” tavsiyemizi koruyoruz. 30 Kasım 2023 kapanışı baz alınarak Bim, 2023T 9.3x FD/FAVÖK ve 2023T F/K 16.7x rasyoları ile işlem görmekte olup getiri potansiyeli %40’a işaret etmektedir.
Şirket’in 2023 yılına dair finansallarının; mağaza açılışlarındaki kuvvetli trend, yüksek enflasyonun olumlu etkisi ile artan sepet hacmi, döviz riski taşımaması ve güçlü bir nakit akışına sahip olması sayesinde 2023 yılında da kuvvetli seyretmesini bekliyoruz.
Güçlü organik büyümesi ve sağlam finansal yapısı ile BİM, beğendiğimiz şirketler arasında yer almaktadır. Net kârda sürdürülebilir büyüme ve hedeflenen FAVÖK seviyelerinin korunması, yurt dışı operasyonların katkısı, yurt içi ve yurt dışında artan büyüme iştahı ve başarılı iş modeline paralel olarak Bim hisseleri olumlu değerlendiriyoruz. Borçsuz finansal yapısı, döviz riski taşımaması ve güçlü bir nakit akışına sahip olması nedeniyle BİM için “AL” önerimizi koruyoruz.
FİLE markası ile özellikle orta büyüklükte marketlere rakip olan Bim, 3Ç23’te yurtiçi mağaza ağına 4 yeni FİLE mağazası daha ekleyerek 223 FILE mağazasına ulaşmıştır. Fas operasyonlarında Şirket, 3Ç23’te 9 yeni mağaza açılışı gerçekleştirmiş, sonucunda ise toplamda 668 adet mağaza sayısına ulaşmıştır. Mısır’da ise Şirket, 3Ç23’te 9 yeni mağaza açılışı yapmış, 3Ç23 sonunda toplamda 338 mağaza sayısı ile hizmet vermiştir.
2023 Şirket Beklentileri: Bim, 2023 yılsonunda ~%80 civarında satış büyümesi beklemektedir. Bim’in FAVÖK marjı beklentisi ise TFRS-16 etkileri dâhil %7,5-%8,0 aralığındadır. Şirket, yatırım harcamalarının satışlara oranını ise %3,2 olarak beklemektedir.
2023 Beklentileri: Sonuç olarak; Şirket’in 2023 yılsonunda 268 milyar TL net satış geliri, 21.0 milyar TL FAVÖK ve 11.2 milyar TL net kâr elde etmesini bekliyoruz.
Kaynak: Şeker Yatırım
