Çimsa Hisse Önerisi
12A Hedef 19 TL Potansiyel %17
1Y14 itibariyle Cimsa’nın cirosu yıllık %14, VAFÖK marjı ise %29.4’e yükseldi (1Y14’te VAFÖK marjı %22.5 idi). Marjda yaşanan iyileşme kuvvetli seyreden yurtiçi çimento (gri ve beyaz) fiyatları ve enerji maliyetlerinde yıllık bazda yatay seyir izlemesinden kaynaklanmaktadır. Çimsa’nın 2014 yılında cirosunun yıllık %14 artmasını ve VAFÖK marjının %30’a çıkmasını bekliyoruz. 2013‐2016 yıllarında Çimsa’nın cirosunun her yıl ortalama %9,VAFÖK’ünün ise her yıl ortalama %13 büyümesini öngörüyoruz.Afyon Çimento’da planlanan kapasite artışını (yıllık 0.5mn tonklinker üretim kapasitesinin 1.5mn tona çıkarılması) 2017 yılı başında faaliyete geçecek şekilde modelimize ekliyoruz.Güçlü seyreden operasyonların yanı sıra, Rekabet Kurulu onayında bekleyen Sancim çimento satın alımı ile ilgili haberlerin hisseyi olumlu etkileyebileceğini düşünüyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
Ak Yatırım 2014 Kasım Hisse Senedi Portföy Önerisi
