Çimsa Hisse Önerisi – Bizim Menkul
Fiyat 12,00
HEDEF FİYAT 13,30
– Dünyada çimento talebi gelişmiş ülkelerde toparlanma sinyalleri verirken, gelişmekte olan piyasalarda ise marjlar baskı altında kalmaya devam etmektedir. Türkiye çimento sektörü, 2012 yılı kış aylarının sert geçmesiyle gerileyen üretim rakamlarının ardından 2013 yılına hava koşullarının mevsim normallerinin üzerinde seyretmesinin de etkisiyle yüksek büyüme oranlarıyla başlamıştır. İnşaat sektörü de 2012 yılında %0,6’lık büyümenin ardından 2013 yılına hızlı başlamış ve yılın ilk iki çeyreğinde sırasıyla %5,9 ve %7,6 büyümüştür. Çimento üretimi Ocak-Mayıs dönemi verilerine göre %17,5 artarak 28,1 milyon ton’a ulaşmıştır. Aynı dönemde iç satışlar %16 artarak 23 milyon ton’a ve ihracat ise %28,9 artarak 5 milyon ton’a ulaşmıştır. Bu dönemde en fazla ihracat Libya, Irak, Rusya, İsrail ve Suriye’ye yapılmıştır. Sektörün büyüme rakamlarının önümüzdeki aylarda normalleşerek %6-7 aralığında gerçekleşmesi beklenmektedir.
– Çimsa, 2013 yılı ikinci çeyreğinde net satış gelirlerini bir önceki yılın aynı dönemine göre %5,6, 2013 yılı ilk çeyreğine göre %46,9 artırmış ve 279 milyon TL’ye ulaşmıştır. Aynı dönemde iştiraklerinden Exsa Export’un karından Şirket’e isabet eden 24,2 milyon TL’nin ve Şirket aktifinde bulunan Sabancı Holding hisse senetlerinin satışından elde edilen 139,9 milyon TL hisse satış gelirinin etkisiyle 193,7 milyon TL net kar açıklamıştır.
– Şirketin çimento üretimi 2013 yılı ikinci çeyreğinde 2012 yılı aynı dönemine göre %4,7 azalarak 1,9 milyon tona ve klinker üretimi %34,7 azalarak 1,4 milyon tona gerilemiştir.
– Yurt içi satışları miktar bazında özellikle gri çimento satışlarında artış göstermiş, yurt içi satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %9,79 ve bir önceki döneme göre %64,41 artarak 231 milyon TL olmuştur.
Bizim Menkul Araştırma
