Öneri: AL
Hedef Fiyat: 94,30 TL
Önceki Hedef Fiyat: 51,30 TL
Kazandırma Potansiyeli: %17,3
Piyasa beklentilerinin üzerinde net kâr
Çimsa’nın 3Ç22 dönem net kârı piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Şirket üçüncü çeyrekte bazı varlıklarının satışından elde ettiği bir sefere mahsus gelirin de katkısıyla 1.992mn TL net kâr (3Ç21: 49mn TL net kar) açıkladı. Varlık satışının net kâr rakamına 1.678mn TL tutarında pozitif katkıda bulunduğunu belirtmek gerekir. Açıklanan net kâr rakamı, söz konusu pozitif katkılar göz ardı edildiğinde dahi piyasa beklentilerinin üzerinde kalmaktadır. Bizim net kâr tahminimiz 2.122mn TL seviyesindeyken, ortalama piyasa beklentisi ise 1.615mn TL seviyesindeydi. 3Ç22 net kar rakamının da eklenmesiyle şirketin 9A22’de kümüle net kar rakamı 2.974mn TL seviyesine ulaşmış oldu (9A21: 629,9mn TL net kar).
Satış gelirleri üçüncü çeyrekte, geçen yılın aynı çeyreğine göre 2,7x artışla 2.431mn TL olarak gerçekleşti (3Ç21: 891,1mn TL). Açıklanan satış gelirleri rakamı bizim bu çeyreğe ilişkin tahminimiz olan 2.973mn TL’nin ve piyasadaki ortalama satış geliri beklentisi olan 2.500mn TL’nin gerisinde kalmış oldu. Yurt içi satış gelirleri 3Ç22’de yıllık bazda 3,1x artışla 1.472mn TL seviyesine çıkarken (3Ç21: 477mn TL), yurt dışı satış gelirleri de 2,7x artışla 1.321mn TL olarak gerçekleşmiştir (3Ç21: 494mn TL). Satış geliri kırılımlarına baktığımızda; 3Ç22 çimento satış gelirleri yıllık bazda 2,7x artışla 2.142mn TL olarak (3Ç21: 779mn TL), hazır beton satış gelirleri de yıllık bazda 2,6x artışla 289mn TL olarak gerçekleşmiştir (3Ç22: 112mn TL).
Şirket bu çeyrekte 386,8mn TL FAVÖK elde ederken (3Ç21: 153,5mn TL), FAVÖK marjı ise 3Ç22’de yıllık bazda 1,3 puan daralmayla %15,9 olarak gerçekleşti (3Ç21: FAVÖK Marjı: %17,2). Bizim bu çeyreğe ilişkin FAVÖK tahminimiz 501mn TL seviyesindeyken, piyasadaki ortalama beklenti 435mn TL seviyesindeydi.
Kaynak: Şeker Yatırım
