Çimsa Hisse Önerisi – Ziraat Yatırım
“Maliyetlerdeki İyi Görüntünün Katkısıyla Çimsa’nın Net Dönem Karı 2Ç2015’te Beklentilerin Üzerinde Gerçekleşti…”
Öneri : “EKLE”
Çimsa’nın net dönem karı 2Ç2015’te bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %37,3 oranında artarak 86,9mn’ye yükselmiş ve 62mn TL olan beklentimizin ve 78mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapma satış gelirleri ve düşük gelen maliyetlerden kaynaklanmıştır. Çimsa 2015 yılının ilk yarısındaki net dönem karı ise bir önceki yılın ilk yarısına göre %31,1 oranında artmış ve 129,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Çimsa’nın satış gelirleri 2Ç2015’te bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %6,3 oranında artış gösterirken, satışların maliyeti ise %3,9 oranında gerilemiştir. Satış gelirlerinin artmasında çimento fiyatlarındaki artış önemli etken olmuştur. Maliyetler tarafında ise tarihi düşük seviye lere gerileyen navlun fiyatları ile birlikte düşüş gösteren petrokok fiyatları, etkin alternatif elektrik üretimi ve düşen hammadde fiyatları ile gerileme kaydeden petrol fiyatları olumlu etki yapmıştır. Yılın ilk çeyreğinde mevsimsel etkilerden dolayı düşük seyreden yurtiçi satışların ardından, 1Ç2015’e göre 2Ç2015’te satış gerileri %75,7 oranında artış sergilemiştir. Sonuç olarak da 2015 yılının ilk yarısında yurtiçi satışlarda %5 azalış, yurtdışı satışlarda ise %49 artış meydana gelmiştir. Çimsa’nın brüt karı ise satış gelirlerindeki artış ve maliyetlerdeki iyileşme ile 2Ç2015’te bir önceki yılın aynı dönemine göre %28,1 oranında artarak 126,3mn TL’ye yükselmiştir. Diğer taraftan Afyon Çimento’nun sermaye artırımına katılmak için alınan banka kredisi kur farkı giderinin devam etmesine neden olmuştur. Şirket’in 2Ç2015’te 3,7mn TL kur farkı gideri olurken, ticari faaliyetlerden 6,8mn TL kur farkı geliri söz konusu gideri kompanse etmiştir. Şirketin brüt kar marjı artan karlılığa bağlı olarak 2Ç2014’teki %31,8’den 2Ç2015’te %38,4’e, FAVÖK marjı da %31,7’den %37,6’ya yükselmiştir. Şirketin net kar marjı ise 2Ç2014’te %20,4 iken 2Ç2015’te %26,4 olarak gerçekleşmiştir. Çimsa hisse leri ile ilgili önerim izi “EKLE” olarak koruyor ve herhangi bir günce llemede bulunmuyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
