Güncelleme Raporu
DOHOL
Öneri: AL
Mevcut Fiyat (TL) 16.13
Hedef Fiyat (TL) 25.70
Getiri Potansiyeli (%) 59%
GWIND
Öneri: AL
Mevcut Fiyat (TL) 25.28
Hedef Fiyat (TL) 44.60
Getiri Potansiyeli (%) 76%
KAREL
Öneri: AL
Mevcut Fiyat (TL) 9.40
Hedef Fiyat (TL) 17.00
Getiri Potansiyeli (%) 81%
Doğan Holding ile son dönemdeki gelişmelere yönelik ‘Şirket’e yönelik düşüncelerimizi güncellemek ve önemli başlıkların tekrar üzerinden geçmek için’ toplantı gerçekleştirdik. Görüşmelerimizden derlediğimiz notların da yer aldığı detaylı değerlendirmelerimize ilerleyen sayfalarda ulaşabilirsiniz.
Doğan Holding, zorlu koşulların şirketler nezdinde geçerli olduğu 2024 yılında, Gümüştaş Madencilik’i portföyüne dahil etmesiyle stratejik değer alanlarına bir yenisini daha eklemiş ve tekrar dikkatleri üzerine çekmeyi başarmıştır. Hatırlayacak olursanız 11 Aralık 2023 tarihinde “Daha proaktif, daha sade, daha potansiyelli” başlıklı raporumuzla Doğan Holding’in dönüşüm sürecine ‘belki zamanlama olarak erken düşünülse de‘ dahil olmuştuk. O gün öne çıkardığımız başlıkların bugün oldukça önemli olduğunu görmekteyiz. Kısaca özetleyecek olursak:
➢ Daha proaktif: 2023 yılında otomotiv sektöründe tüm gözleri üzerine çeken Doğan Trend Otomotiv, ek vergiler ve yaşanan gelişmelerle birlikte bugün eski ilgisini yitirmiş pozisyondadır. Buna karşın, Doğan Holding’in finansal hizmetler ve madencilik alanlarında attığı adımlar, Şirket’in proaktif yönetim anlayışının en dikkat çekici kanıtları arasında yer almaktadır.
➢ Daha sade: Sadeleşme adımları, 2024 yılında DOBUR ve DMC paylarının satışı ve devriyle somut şekilde hayata geçmiştir.
➢ Daha potansiyelli: Mevcut şirketlerindeki büyüme potansiyellerine ek olarak yeni satın alınan Gümüştaş ve Doku Madencilik şirketleriyle yeni hikayeler sunmaya başlamıştır. Gayrimenkul portföyünün de eklenmesiyle elde tutulan yaklaşık 1 milyar USD’lik nakit pozisyonu ise yeni fırsatlar için önemli güç oluşturmaya devam etmektedir.
NAD tablosunda yaptığımız değişiklikler sonrasında Doğan Holding için 12-aylık hedef fiyatımızı 21,00 TL’den 25,70 TL’ye revize ediyor, AL şeklindeki önerimizi koruyoruz. Ayrıca, Araştırma kapsamımızda yer alan Galata Wind Enerji için 12-aylık hedef fiyatımızın 44,60 TL, Karel Elektronik için 12-aylık hedef fiyatımızın 17,00 TL olduğunu ve her iki hisse içinde önerilerimizin AL yönünde olduğunu hatırlatmak isteriz.
Karel’i 30 Kasım 2022, Galata Wind Enerji’yi ise 9 Temmuz 2024 tarihinden bu yana Model Portföyümüzde; Doğan Holding’i ise 9 Temmuz 2024’ten bu yana Döngüsel Portföyümüzde taşıdığımızı, grubu genel olarak beğenir pozisyonda yer aldığımızı da ayrıca hatırlatmak isteriz.
Kaynak: Deniz Yatırım
