Doğan Holding Hisse Önerisi – Garanti Yatırım
Birleşme tamamlandı. Eylül ayı başında Doğan Yayın Holding, Doğan Holding altında birleşmiştir. Birleşme sonrasında Holding’in kar dağıtım potansiyelinin artacağını, yatırımcı tabanının genişleyeceğini, likiditenin artacağını, iştirak yapısının daha sade hale geleceğini, kurumsal yönetim uygulamalarının güçleneceğini ve maliyet avantajı sağlanacağını düşünüyoruz. Tüm bunların Holding’in daha az iskontoda işlem görmesini gerektirdiği kanısındayız.
Nakit zengini. 9A14 itibariyle, Şirket’in solo net nakdi 626mn ABD$ seviyesindedir. Güçlü finansal yapısının Şirket’i hem makroekonomik hem de şirket spesifik risklerden koruduğunu bununla beraber Şirket’e aynı zamanda satın alma fırsatları sağladığını düşünüyoruz. Söz konusu nakit piyasa değerinin yaklaşık %72’sine karşılık gelmektedir.
Satın alma fırsatları. Holding, Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu (TMSF) tarafından el konulan Türkiye’nin lider dijital platformu Digitürk ile ilgilendiğini resmi olarak belirtti. Digitürk’ün satılması bekleniyor. Biz Digitürk’ün Doğan Holding’in mevcut iş yapısıyla son derece uyuştuğunu ve alınması halinde operasyonel açıdan kuvvetli bir sinerjinin yakalanacağını düşünüyoruz.
Petrol yatırımları. Doğan Holding Kuzey Irak Erbil bölgesindeki bir petrol sahasında %20 paya sahiptir. Söz konusu bölgede şu ana kadar 170mn varil çıkarılabilir rezerv keşfedilmiş olup, ticari üretime henüz başlanmamıştır. Irak’taki politik belirsizliğin ortadan kalkması Doğan Holding’in Irak operasyonlarına olumlu yansıyabilir. Şirket, ayrıca Yemen’de benzer bir yatırım için görüşmeler sürdürmektedir.
Garanti Yatırım 2015 Mali Piyasalar Stratejisi Raporu
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
