Öneri: Endeks Üzerinde Getiri
Mevcut Fiyat (Kapanış) 75,75
Halka Açıklık Oranı 15,00
Hedef Fiyat 106,35
%40,4 Getiri Potansiyeli…
Beklentilerin üzerinde bilanço…
DOAS, 1Ç22’de çip krizi kaynaklı tedarik sorunları nedeniyle toplam satış adetlerinde yaşanan düşüşe rağmen, Euro/TL paritesindeki yükselişle beraber rekor seviyeye yükselen brüt kar marjları ve pozitif fiyatlama ile birlikte güçlü iç piyasa performansı sergileyerek piyasa beklentilerinin üzerinde bir bilanço açıkladı.
1Ç22’de Şirket, 1Ç21’ye kıyasla %145 artışla 997 mn TL net kar elde ederken FAVÖK %114 büyümeyle 1.201 milyon TL kaydedildi. FAVÖK marjında 1Ç21’e kıyasla 7,5 artış kaydedildi.
1Ç22’de yıllık %17 artışla 7.240 mn TL ciro elde eden Şirket’in brüt karı 1Ç21’e kıyasla %90 artarak 1.450 mn TL olarak gerçekleşti.
2021 yıl sonunda 381 milyon TL net nakit pozisyonu varken nisan ayında temettü dağıtmasıyla 1Ç22 dönem sonunda düzeltilmiş 1,32 milyar TL net borç pozisyonu kaydedildi.
Şirketin satışları 1Ç22’de toptan pazarda 1Ç21’e kıyasla %43 azalışla 21.545 adet olarak gerçekleşti.
2022 yılı beklentileri, yurtiçi toplam otomotiv pazarı satışları 830 bin adetten 790 bin adete düşürüldü. Skoda hariç satış adetleri 97 bin adetten 90 bin adete revize edildi.
Mevcut finansal koşullar altında, 2022 ilk çeyrek finansal ve operasyonel sonuçlarını göz önünde bulundurarak yaptığımız İNA ve çarpan değerlemesi sonucunda DOAS için 12 aylık hedef fiyatımızı pay başına 102,27’den 106,35 TL’ye yükseltiyoruz.15 Haziran 2022 kapanış fiyatına göre %40,4 getiri potansiyeli neticesinde endeksin üzerinde getiri tavsiyemizi koruyoruz.
Temel riskler: salgın nedeniyle vaka sayısındaki oluşabilecek artışlar ve delta varyantına dair endişeler, çip sorunu, Rusya-Ukrayna arasındaki gerilim, binek segmentinin kırılgan yapısı ve ÖTV oranlarında yaşanabilecek artışlar, artan kurun yurtiçi pazarı olumsuz etkilemesi hisse fiyatını baskılayabilir.
Kaynak: Bizim Menkul
