Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 118,80
Hedef Fiyat(TL/hisse) 142,59
Potansiyel Getiri %20
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %21,0 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %168,6 artışla 19.4 milyar TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %91,9 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 238,2 artışla 4.1 milyar TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 771 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 429 baz puan artışla %20,9 olmuştur. Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %64,99 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %291,3 artışla 3.9 milyar TL olmuştur. Net nakdi 4. çeyrekte 2.8 milyar TL olurken, 1. çeyrekte 872 milyon TL net borcu bulunmaktadır.
Sonuç: Şirket, 1Ç23’de 19.450 mn TL satış geliri (kons: 17.766 mn TL-Gedik: 17.839 mn TL), 4.061 mn TL FAVÖK (kons: 3.210 mn TL-Gedik: 3.265 mn TL) ve 3.900 mn TL net kar (kons: 2.656 mn TL-Gedik: 2.748 mn TL) açıklamıştır. ODD verisine göre; 1Ç23’te yıllık %39 artışla 19 bin adet binek otomobil ve %143 yükselişle 5 bin adet hafif ticari araç satışı gerçekleştirmiştir. Böylelikle yurtiçi pazar %55 genişlerken, şirketin toplam satış adetleri %52 artışla 24 bin adet olmuştur. 1Ç23’te satış gelirleri satış hacmi büyümesi, TL’deki değer kaybı, güçlü fiyatlama sonrası yıllık %169 yükseliş kaydetmiştir. Şirketin brüt kar marjı yıllık 334bp yükselmiş, FAVÖK %238 artmış ve FAVÖK marjı yıllık 429bp genişlemiştir. 1Ç22’de 204 milyon TL olan net finansal giderler ise 1Ç23’te 250 milyon TL olmuştur. Böylelikle şirket yıllık % 291 yükselişle 3.900 milyon TL net kar açıklamıştır. Şirketin 2023 yılı beklentileri; yurtiçi pazarın (orta ticari araç dahil) 775 bin adet (yıllık: +%1), şirketin satış adetlerinin (Skoda hariç) 96 bin adet (yıllık: +% 12), yatırım harcamalarının ise 1,560 milyon TL (2022: 1.219 mn TL) olarak açıklanmıştır. Hisse 2022 yılı beklentilerine göre 2,7x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
