Emlak Konut Hisse Önerisi
Hisseyi neden beğeniyoruz?
Emlak 2014 yılında 7 arsa satışı karşılığı gelir paylaşımlı ihale yaptı. Bu ihalelerde daha önceki yıllarda oluşan çarpanların üzerinde 2.21x çarpan yakaladı. Her ne kadar yapılan son iki ihale büyük ihaleler olmasa da şirketin katma değer yaratma konusundaki başarısını hatırlatma hususunda olumlu katkı yaptıklarını düşünüyoruz. Ekim ön satışları 1.333 adet le bu yıl oluşan aylık ortalama satış rakamının neredeyse iki katına ulaştı. 2015’e yönelik beklentilere baktığımızda, şirketin portföyünde yüksek çarpanlar getirecek olan İstinye ve Maltepe gibi büyük arsalar bulunmaktadır.
Potansiyel Katalistler
Şirketin 10bin adet satış hedefini yakalamasını sağlayacak olan iki anahtar teslimi ihalenin açıklanması
Riskler
Genel makroekonomik görünüme ilişkin olumsuz beklentiler hisse için risk oluşturabilir.
Değerleme
Emlak’ın net nakdi ve arsa portföyünün değeri şirketin piyasa değerinin %70’ine denk gelmektedir.
Raporun tamamı için tıklayın.
Oyak Yatırım 2014 Aralık Portföy Önerileri
