Endeksin Üzeri Getiri
Cari Fiyat: 20,00 TL
12-ay Fiyat Hedefi: 25,60 TL
3Ç21 net kar ortalama piyasa beklentisinin hafif üzerinde
– Ereğli Demir Çelik 3Ç21’de yıllık %760 büyümeyle 5 milyar 3 milyon TL net kar açıkladı, piyasa beklentisi olan 4 milyar 647 milyon TL’nin %7 ve bizim beklentimiz olan 4 milyar 333 milyon TL’nin %15 üzerinde gerçekleşti. Net faaliyet dışı ve finansal gelirler beklentilerin biraz üzerinde gerçekleşmesi nedeniyle bu sonuç ortaya çıktı.
– Şirketin cirosu yıllık %124 büyümeyle 18 milyar 263 milyon TL’ye ulaştı ve piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Satış fiyatlarında yükselişler var; 3Ç21 yassı çelik fiyatı ton başına 981 dolarla 3Ç20’deki 504 doların %95 üzerinde ve 2Ç21’deki 828 doların %18 üzerinde. Uzun çelik satış fiyatı 3Ç21’de ton başına 845 dolara ulaştı, 3Ç20’deki 445 doların %90 üzerinde ve 2Ç21’deki 763 doların %11 üzerinde. Satış hacmi 3Ç21’de 2 milyon 124 bin ton olarak gerçekleşti, 3Ç20’de bu rakam 2 milyon 226 bin ton olarak gerçekleşmişti; %5 daralma var. Ancak 2Ç21’deki 2 milyon 12 bin ton rakamın %6 üzerinde.
– 3Ç21 FAVÖK yıllık %353 büyümeyle 7 milyar 418 milyon TL olarak gerçekleşti ve ortalama piyasa beklentisi olan 7 milyar 238 milyon TL ve bizim beklentimiz olan 7 milyar 202 milyon TL’ye paralel gerçekleşti. 3Ç20’den beri görülen olumlu trend (artan faaliyet karlılığı) 3Ç21’de devam etti. Satış fiyat artışları hammadde fiyat artışların üzerinde gerçekleşmesi ile FAVÖK marjı 3Ç20’deki %20,1’in çok üzerinde 3Ç21’de %40,6 olarak gerçekleşti. Ton başına FAVÖK 3Ç20’deki 117 dolardan 3Ç21’de 404 dolara çıktı.
– Güçlü FAVÖK büyümesi ile Eylül sonunda bilançoda 1 milyar 836 milyon TL net nakit pozisyonu kaydedildi. Haziran sonunda 948 milyon TL idi.
– Yorum ve öneri: Yılın ilk 9 ayında görülen güçlü trend yılın 4ncü çeyreğinde devam ediyor. 12 aylık hedef fiyatımız olan 25,60 TL ve Endeksin Üzeri önerimizi koruyoruz. Güçlü gelen sonuçlarla piyasa tepkisinin olumlu olacağını düşünüyoruz.
Kaynak: Ak Yatırım
