Ereğli Demir Çelik 3Ç2021 Sonuçları (EREGL, Öneri: AL, HF: 25,00 TL)
Öneri “AL”
Kapanış Fiyatı: 19,77 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 25,00 TL
Şirket’in 3Ç2021’deki ana ortaklık net dönem karı hem bizim beklentimiz olan 4.759mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 4.645mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiş ve 5.003mn TL (598mn USD) olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde 581,6mn TL (82mn USD) ana ortaklık net dönem karı elde etmişti. Tahminimizdeki sapmada satış gelirlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Şirketin satış gelirleri 3Ç2021’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %124 oranında büyüme göstererek 18.263mn TL’ye yükselirken, brüt kar 7.234mn TL olmuştur. 3Ç2020’de brüt kar 1.425mn TL idi. Brüt kar marjı ise geçtiğimizin yılın aynı dönemine göre 22,1 puan artmış ve %39,6 olmuştur. Operasyonel giderler ise %34,8 oranında artarak 251,4mn TL’ye yükselmiştir. Diğer faaliyetlerden 3,4mn TL gelir kaydedilirken faaliyet karı 6.986mn TL olarak gerçekleşmiştir. 3Ç2020’de şirketin faaliyet karı 1.459mn TL idi.
Şirket’in FAVÖK’ü ise 3. çeyrekte 7.418mn TL (883mn USD) olarak gerçekleşmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise şirket 1.638mn TL (261mn USD) FAVÖK açıklamıştı. FAVÖK marjı TL bazında, bir önceki yılın aynı döneminde %20,1 iken 3Ç2021’de %40,6’ya yükselmiştir.
Şirketin ton başına FAVÖK rakamı ise bir önceki yılın aynı dönemindeki 117 USD/ton’dan 3Ç2021’de 404 USD/ton’a yükselmiştir. 2Ç2021’de ise ton başına FAVÖK 336 USD/ton idi.
Yatırım faaliyetlerinden gelirler 5,5mn TL olurken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan da 5,7mn TL gelir kaydedilmiştir. Finansman tarafında net gelirler 55,7mn TL’yi göstermiştir. 1.840mn TL vergi gideri sonrası şirketin ana ortaklığa düşen net dönem karı 5.003mn TL olarak gerçekleşmiştir. 3. çeyrek karıyla birlikte şirketin 9 aylık ana ortaklık net dönem karı 10.804mn TL’yi göstermiştir. (9A2020: 1.450mn TL)
Erdemir’in hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki güncellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak 24,55TL’den 25,00TL‘ye yükseltiyoruz. Daha önceki “AL” önerimizi ise koruyoruz.
Kaynak: Ziraat Yatırım
