Ereğli Demir Çelik 1Ç2021 Sonuçları (EREGL, Öneri: AL, HF: 24,55 TL)
Öneri “AL”
Kapanış Fiyatı: 18,96 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 24,55 TL
1Ç2021’deki ana ortaklık net dönem karı bizim beklentimiz 2.199mn TL ile piyasa beklentisi olan 2.240mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiş ve 2.618mn TL olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde 300mn TL kar elde etmişti. Tahminimizdeki sapmada brüt karlılığın beklentimizin üzerinde gelmesi etkili olmuştur.
Şirketin satış gelirleri 1Ç2021’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %64 oranında büyüme göstererek 10.464mn TL’ye yükselirken, brüt kar 3.654mn TL olmuştur. 1Ç2020’de brüt kar 877,7mn TL idi. Brüt kar marjı ise geçtiğimizin yılın aynı dönemine göre 21 puan artmış ve %34,9 olmuştur. Operasyonel giderler ise %20,8 oranında artarak 210,7mn TL’ye yükselmiştir. Diğer faaliyetlerden 25,7mn TL gelir kaydedilirken faaliyet karı 3.469mn TL olarak gerçekleşmiştir. 1Ç2020’de şirketin faaliyet karı 764mn TL idi.
Şirket’in FAVÖK’ü ise 4. çeyrekte 3.853mn TL (522mn USD) olarak gerçekleşmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise şirket 1.006mn TL (165mn USD) FAVÖK açıklamıştı. FAVÖK marjı TL bazında, bir önceki yılın aynı döneminde %15,8 iken 4Ç2020’de %36,8’e yükselmiştir. Şirketin ton başına FAVÖK rakamı ise bir önceki yılın aynı dönemindeki 95 USD/ton’dan 1Ç2021’de 250 USD/ton’a yükselmiştir. 4Ç2020’de ise ton başına FAVÖK 144 USD/ton idi.
Yatırım faaliyetlerinden giderler 5,3mn TL olurken, finansman tarafında kur farkı geliri kaynaklı 581,3mn TL gelir kaydedilmiştir. 1.329mn TL vergi gideri sonrası şirketin ana ortaklığa düşen net dönem karı 2.618mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Şirket’in 2021 yılı ilk çeyrek finansalları sonrası Ereğli Demir Çelik’in hedef hisse fiyatını tahminlerimizdeki değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 19,10 TL’den 24,55 TL’ye yükseltiyor ve hisse için daha önceki “AL” önerimizi koruyoruz.
Kaynak: Ziraat Yatırım
