Öneri: AL
Mevcut Fiyat (TL) 253.70
Hedef Fiyat (TL) 354.60
Getiri Potansiyeli (%) 39.8%
Ford, 4Ç21’de 25,444 milyon TL gelir (Konsensus: 24,001 milyon TL / Deniz Yatırım: 23,413 milyon TL), 4,358 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 3,085 milyon TL / Deniz Yatırım: 3,085 milyon TL) ve 4,090 milyon TL net kar (Konsensus: 2,930 milyon TL / Deniz Yatırım: 2,901 milyon TL) açıkladı. 4Ç21 FAVÖK ve net kar rakamlarının beklentilerin üzerinde açıklanması dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yapacağını düşünüyoruz.
■ Ford, 4Ç21’de satış gelirlerini yıllık %21 artış ile 25,444 milyon TL seviyesine yükseltmiştir.
■ Şirket’in FAVÖK rakamı yıllık bazda %88 artarak 4,358 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 4Ç21’de FAVÖK marjında da yıllık bazda 6 puanlık bir artış olmuştur.
■ Ford 2022 beklentilerine baktığımızda 90-100 bin arası perakende satışlar, 350- 360 bin ihracat, 440-460 bin toplam satışlar ve 430-440 bin üretim beklemektedirler. 620-670 milyon Euro yatırım harcaması yapılması hedeflenmiştir. Toplam otomotiv pazarının ise 800-850 bin olması beklenmektedir.
■ Genel değerlendirme: Dördüncü çeyrek finansallarının ardından tahminlerimizde bir değişikliğe gitmiyoruz. Ford için 12-aylık hedef fiyatımızı 354.60 TL, önerimizi de AL olarak sürdürüyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %3 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 10,1x F/K ve 9,9x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Kaynak: Deniz Yatırım
