Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 976,00
Hedef Fiyat 1193,52
Potansiyel Getiri %22,29
3Ç24 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %3,38 artışla 141.729 milyon TL olmuştur. FAVÖK‘ü 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %57,24 azalışla 9.719 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 972 baz puan azalışla %6,9 olmuştur. Net karı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %57,44 azalışla 8.562 milyon TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 3Ç24’te 141.729 mn TL satış geliri (kons: 135.923 mn TL; Gedik: 130.971 mn TL; yıllık: +%3); 9.719 mn TL FAVÖK (kons: 9.569 mn TL; Gedik: 9.058 mn TL; yıllık: -%57) ve 8.562 mn TL net kar (kons: 7.588 mn TL; Gedik: 7.402 mn TL; yıllık: -%57) açıklamıştır. 3Ç24’te şirketin yurtiçi satış hacmi yıllık %14 azalış kaydederek 24 bin adet olurken, uluslararası satış hacmi %17 artışla 136 bin adet olmuştur. Böylelikle toplam satış hacmi %11 yükseliş kaydederek 160 bin adet olarak gerçekleşmiştir. Satılan malın maliyetinde yıllık %18 artış sonrası, brüt kar marjında 1.103bp’lık daralma yaşanmış, operasyonel giderler %8 azalmıştır. 3Ç24’te FAVÖK marjı %16,6’dan %6,9’a gerilemiş ve şirket yıllık %57 gerilemeyle 9.719 milyon TL FAVÖK elde etmiştir. Şirket 3Ç24’te 5.106 milyon TL net finansal gider (3Ç23: 939 mn TL), 5.329 milyon TL (3Ç23: +39 mn TL) parasal kazanç ve 1.163 milyon TL ertelenmiş vergi gideri (3Ç23: 1.849 mn TL) elde etmiştir. Şirketin net borcu önceki yıla göre %204 yükselmiştir. Şirket reel olarak yıllık %57 azalışla 8.562 milyon TL net kar açıklamıştır. Şirketin 2024 yılına ait beklentileri; toplam yurtiçi otomotiv pazarının 1.100 – 1.200 bin adet (önceki: 1.000-1.100 bin adet) (2023: 1.278 bin adet), Ford Otosan perakende satışlar 105 – 115 bin adet (önceki: 100-110 bin adet) (2023: 114 bin adet), ihracat 530 – 580 bin adet (önceki: 560- 610 bin adet) (2023: 492 bin adet), toplam satışların 635 – 795 bin adet (önceki: 660-720 bin adet) (2023: 606 bin adet) ve yatırım harcamalarının 700 – 800 milyon euro (önceki: 900-1.000 milyon euro) (2023: 900 mn euro) olması şeklindedir. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 6,8x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
