Öneri: “AL”
Fiyat 273,50 TL
Hedef Fiyat: 397,60 TL
Potansiyel Getiri 45%
Güçlü Yönler
455bin adet üretim kapasitesi ile Türkiye’nin en büyük otomotiv üreticisi,
Türkiye’nin ihracat şampiyonu ve Avrupa’nın en büyük ticari araç üreticisi,
Ticari araçlarda Minibüs ve Kamyonet segmentinde pazar lideri,
Adet bazında %80 ihracat payı ile kurlardaki dalgalanmalara karşı yabancı para cinsinden ihracat gelirlerinin (Euro bazlı maliyet artı) sağladığı doğal hedge,
Elektrikli araçlara dönüşümde kritik rol: Batarya montaj fabrikası, Ford’un 9 elektrikli aracından 6’sının (Transit, Tourneo ve Puma) Ford Otosan tarafından üretilecek olması,
Ford – VW stratejik iş birliği kapsamında VW’in yeni nesil 1 tonluk ticari araç modelinin Kocaeli’nde üretiminin başlayacak olması,
Yurt içi ve uluslararası genişleme ile kamyonda adetsel ve karlı büyüme
Riskler
Küresel arz sıkıntıları
Avrupa’daki talebin yavaşlaması
Yasal düzenlemelerdeki değişiklikler
Ford Otosan’ın İNA ve benzer şirket çarpanlarına göre hesapladığımız hedef değeri 139.520mn TL’dir.
Kaynak: Ziraat Yatırım
