Öneri: “AL”
Kapanış Fiyatı: 988,5 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 1.455,00TL
“Ford Otosan’ın Üçüncü Çeyrek Net Dönem Karı 8.562mn TL…”
Ford Otosan’ın 3Ç2024 net dönem karı 8.562mn TL ile 3Ç2023’ün %57,4 altında gerçekleşmiştir. 3. çeyrek karıyla birlikte şirketin 9 aylık net dönem karı 25.666mn TL’ye ulaşmıştır (9A2023:41.243mn TL).
Şirketin satış gelirleri, 3. çeyrekte, bir önceki yılın aynı dönemine göre %3,4 oranında artmış ve 141.729mn TL olmuştur. Temmuz-Eylül döneminde Ford Otosan’ın yurt dışı satış adetleri %20 artarak 135.501 adet olurken, yurt dışı satış gelirleri yıllık bazda %15 artmış ve 112,2 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Yurt içi toptan satışlar aynı dönemde yıllık %15 azalışla 25.789 adeti göstermiştir. Yurt içi satış gelirleri ise satış adetlerindeki düşüş ve pazardaki zayıf fiyatlama ortamı nedeniyle %24 azalarak 29,6 milyar TL olmuştur. Şirketin brüt karı %52,2 oranında azalarak 13.428mn TL’ye gerilemiştir. Brüt kar marjı da yıllık 11 puan düşüşle %9,5 olarak gerçekleşmiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler geçen senenin aynı dönemine göre %7,8 azalmış ve 6.357mn TL olmuştur. 984mn TL’lik net diğer faaliyet gelirleriyle birlikte faaliyet karı %65 gerilemeyle 8.055mn TL’ye düşmüştür. Faaliyet kar marjı da 11,1 puan azalışla %5,7 olmuştur. FAVÖK %59 geri çekilmeyle 9.288mn TL olurken, FAVÖK marjı 9,9 puan azalmış ve %6,6’yı göstermiştir. Bununla birlikte, araç başına FAVÖK 1.691 EUR seviyesinde gerçekleşmiştir (3Ç2023: 3.730 EUR). Finansman tarafında net 5.106mn TL gider kaydedilmiştir. 3Ç2023’deki net finansman giderleri 939mn TL idi. Şirket 3Ç2024’te 5.329mn TL parasal kazanç ile 1.456mn TL’lik vergi gideri yazmıştır. Bu gelişmeler neticesinde 3Ç2024 net dönem karı 3Ç2023’e göre %57,4 azalış kaydetmiştir. Net kar marjı da 8,6 puan azalışla %6 olarak hesaplanmaktadır.
Şirket 2024 yılı beklentilerinde Türkiye otomotiv pazarı öngörüsünü 1.000-1.100bin adet aralığından 1.100- 1.200 adet aralığına yükseltmiştir. Diğer taraftan, yurt içi satış beklentisi 100-110bin adet aralığından 105- 115bin aralığına yükseltirken, 560-610bin adet aralığında olan (Türkiye+Romanya) ihracat beklentisi de 530-580bin seviyesine düşürülmüştür. Bunlara istinaden, 650-700bin adet olan üretim beklentisi ile 900-1.000mn EUR olan yatırım beklentileri de 630- 680bin adet ve 700-800mn EUR şeklinde revize edilmiştir.
Kaynak: Ziraat Yatırım
