Halkbank Hisse Önerisi – Garanti Yatırım
12 aylık hedef fiyatımız 19.75TL %34 artış potansiyeli sunuyor. HALKB için “AL” tavsiyemizi koruyoruz. 2014’te HALKB hisseleri BİST-100 endeksinin %2 aşağısında getiri sağlarken, bankacılık endeksinin ise %5 aşağısında performans gösterdi. 2014 Halkbank için zorlu bir yıl oldu. Banka’nın eski Genel Müdürü’nün tutuklanmasının ardından hisseler, 1Ç14’te olumsuz performans sergilerken; olumluya dönen piyasa ortamı ile Halkbank da yatırımcıların güvenini tekrar kazandı.
Halkbank 2015T 1.0x F/DD ve 6.6x F/K oranlarıyla işlem görmektedir. Bu seviyeler, hisselerin 5 yıllık ortalamasına göre sırasıyla %30 ve %5 iskontoludur. F/K çarpanı bazında Halkbank diğer Tier I grubu bankalara kıyasla %28 iskontolu işlem görmektedir ve bu oran 5 yıllık tarihi ortalama olan %18 iskonto oranının üzerindedir. F/DD bazında ise Halkbank hisseleri diğer büyük ölçekli bankalara kıyasla, son 5 yıllık ortalaması olan %18 primin oldukça altında %6 iskontolu işlem görmektedir.
Sigorta biriminin yüksek çarpanla satılması ve katılım bankası kurulması konularının Halkbank için önümüzdeki yılda katalizör işlevi görebilecek 2 unsur olduğunu düşünüyoruz. Hesaplamalarımıza göre, sigorta biriminin 1.5mlr TL’ye satışının yapılabileceğini ve bunun 4.0x F/DD çarpanına işaret ettiğini görmekteyiz. Ayrıca, katılım bankacılığının toplam bankacılık içindeki oranının artırılmasına ilişkin agresif hedeflerin de Halkbank için olumlu olduğu kanaatindeyiz.
Garanti Yatırım 2015 Mali Piyasalar Stratejisi Raporu
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
