Halkbank Hisse Önerisi – Şeker Yatırım
Halkbank 2013 yılının ikinci çeyreğinde piyasa beklentisi olan 673mnTL’nin üzerinde 715mnTL net kar açıkladı.
Açıklanan net kar rakamı y ıllık bazda %1’lik artışa işaret ederken, çeyreksel bazda aynı kalmış oldu. Beklentilerin üzerindeki karın ana nedeni, beklentilerin altında gerçekleşen efektif vergi oranı idi. Beklentimiz dahilinde çeyreksel net faiz gelirleri %3 oranında azalırken, bu çeyrekte de güçlü gerçekleşen sermaye piyasası i şlem karı ve diğer operasyonel gelirler kalemi net karı desteklemeye devam etti. Operasyonel giderlerdeki %35’lik yıllık artışın önümüzdeki çeyreklerde normalleşerek %25 seviyelerine gerilemesini bekliyoruz. Çeyreksel olarak kredi büyümesi sektörün altında %7 seviyesinde gerçekleşti. İkinci çeyrekte banka YP krediler ağırlıklı büyürken, TL tarafta konut ve genel ihtiyaç kredilerinin yanısıra PARAF’ın pozitif etkisi ile kredi kartlarındaki büyüme ana segmentler idi. Takipteki kredilerdeki artışın kredi büyümesinin altında kalması ve güçlü tahsilatlar sayesinde takipteki kredi rasyosunun %2.8 seviyesinden %2.7 seviyesine indiğini görüyoruz. Genel olarak operasyonel performansının olumlu bulduğumuz Halkbank düşük maliyet/gelir oranı, yüksek sermaye karlılığı ve düşük takipteki krediler oranı gibi defansif özellikleriyle rakiplerinden pozitif ayrışmaktadır.
Bu beklentiler ışığında Halkbank’ın hedef fiyatını 20.25 TL olarak hesaplıyor ve “AL” tavsiyemizi koruyoruz.
Şeker Yatırım 2013 Kasım Aylık Bülteni
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
