Halkbank Hisse Önerisi – Ziraat Yatırım
“Halkbank 2Ç2015’te 645,8mn TL ile Beklentilerin Üzerinde Kar Açıkladı…”
Öneri “AL”
Halkbank’ın net dönem karı 2015 yılın ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %10,7 oranında artarak 645,8mn TL’ye yükselmiş ve hem piyasa (572mn TL) hem de bizim beklentimizin (512mn TL) üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Net dönem karının beklentilerin üzerinde çıkmasında tüketici kredilerinin toplam krediler içindeki payının %25 eşiğinin altına gerilemesine bağlı karşılık iptali ve buna istinaden oluşan düşük vergi gideri etkili olmuştur. Banka 430mn TL karşılık iptali yapmış ve bu durum diğer faaliyet gelirlerinin 528mn TL’ye yükselmesine neden olmuştur. Bu karşılık iptaline istinaden 273mn serbest karşılık ayıran Banka ayrıca büyük montanlı kredi için kalan 350mn TL’lik son karşılığı da ayırmıştır. Diğer taraftan 189mn TL’lik temettü geliri de bu çeyrek karlılığı desteklemiştir. Ayrıca karşılık iptali nedeniyle de vergi gideri 108mn TL ile bir önceki çeyrek kaydedilen 167mn TL’nin olukça altında gerçekleşmiş ve dönem karının yüksek çıkmasında etken olmuştur. Halkbank’ın 2015 yılının ilk yarısındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %5,7 oranında artarak 1,23 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Mevduat maliyetlerindeki artışa karşın, menkul kıymetlerden elde edilen gelirlerin TÜFE endeksli kağıtların etkisiyle artmasına bağlı olarak net faiz gelirleri çeyreksel bazda %18,5 oranında artarak 1,52 milyar TL’ye yükselmiştir. Buna bağlı olarak Banka’nın net faiz marjı, 40 baz puanlık artışla %4,4’e yükselmiştir. Banka’nın özsermaye karlılığı net kardaki artışa paralel 1Ç2015’teki %13,9’dan 2Ç2015’te %14,7’ye yükselirken, aktif karlılık ise %1,5 olarak gerçekleşmiştir. Halkbank’ın sermaye yeterlilik oranı ise bir önceki çeyreğe göre, 20 baz puan iyileşerek %13,5 seviyesine yükselmiştir. Halkbank’la ilgili önerimizi “AL” olarak koruyor ve hisse hedef fiyatında herhangi bir güncellemede bulunmuyoruz.
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
