Endeksin Üzeri Getiri
Cari Fiyat: 8,20 TL
Revize 12-ay Fiyat Hedefi: 12,00 TL
Beklenenden yüksek gelen faaliyet karı ve kur farkı gelirleri ile 4Ç21 net kar beklentileri hafif aştı
– İndeks Bilgisayar 4Ç21’de 266 milyon TL net kar açıkladı, yıllık %553 büyüme var ve beklentilerin hafif üzerinde. Yüksek gelen faaliyet karı ve kur farkı gelirleri ile bu sonuç ortaya çıktı. – 4Ç21 ciro yıllık %25 büyümeyle 4 milyar 22 milyon TL olarak gerçekleşti ve beklentilere paralel. Yüksek kurla tüketiciler perakende elektronik ürün taleplerini öne çektiler.
– 4Ç21 FAVÖK yıllık %63 büyümeyle 151 milyon TL olarak gerçekleşti. Ortalama piyasa beklentisi olan 124 milyon TL’nin %22 üzerinde, ancak bizim beklentimiz olan 140 milyon TL’ye daha yakın. 4Ç21 marjı %3,8 ile 4Ç20’deki %2,9 marjın üzerinde gerçekleşti. Kurumsal müşterilerin artan ağ teçhizatı satışları marjın genişlemesinde etkili oldu.
– Aralık 2021 sonu itibariyle bilançoda 967 milyon TL net nakit pozisyonu kaydedildi. 2020 yılsonunda bu rakam 454 milyon TL idi. Şirketin başarılı işletme sermayesi yönetimi devam etti; 4Ç21’de net işletme sermayesi / ciro oranı %2,2 ile 4Ç20’deki oranla aynı seviyede kaldı.
– Değerleme ve Öneri: Genel dijitalleşme trendi ile tüketici elektronik ürünler talebi devam ediyor. Bunun kurumsal kesimden gelen ağ teçhizatı yenileme talebi de destekliyor. Her iki alanda yeni modellere geçişler de talebi destekleyen önemli bir unsur. Bu trendler bu yılda devam ediyor ve buna göre biz şirketin 2022 yılı cirosunun dolar bazında yıllık %9 büyümeyle 1,6 milyar dolara çıkmasını öngörüyoruz. Son makro tahminlerle TL bazlı projeksiyonlarımızdaki revizyonlarla 12 aylık hedef fiyatı 10,00 TL’den 12,00 TL’ye yükseliyor ve Endeksin Üzeri önerimizi devam ettiriyoruz. Güçlü gelen sonuçlarla piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.
Kaynak: Ak Yatırım
