Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 15,90
Hedef Fiyat(TL/hisse) 16,55
Potansiyel Getiri %4
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %3,4 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %62,6 artışla 8.4 milyar TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %30,0 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %76,0 artışla 307.8 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 175 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 28 baz puan artışla %3,7 olmuştur. Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %10,53 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %26,3 artışla 130.4 milyon TL olmuştur. Net nakdi 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %21,4 artışla 1.9 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç23’de 8.406 mn TL satış geliri (kons: 8.300 mn TL-Gedik: 8.147 mn TL), 308 mn TL FAVÖK (kons: 331 mn TL-Gedik: 334 mn TL) ve 130 mn TL net kar (kons: 163 mn TL-Gedik: 163 mn TL) açıklamıştır. Şirketin satış gelirleri yıllık %62,6 artışla (çeyreklik: +%3,4) beklentilerin hafif üzerinde 8.406 milyon TL olarak açıklanmıştır. FAVÖK’ü yıllık %76 artış, çeyreklik %30 azalış kaydederek 308 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı ise yıllık 28bp’lık sınırlı büyümeyle %3,7 olarak gerçekleşmiştir (4Ç22: %5,4). 4Ç22’de 217 milyon TL olan net finansal giderler 1Ç23’te 112 milyon TL’ye gerilemiş, net karı baskılamıştır. Şirket yıllık %26 yükseliş ve çeyreklik %10,5’lik azalışla 130 milyon TL net kar elde etmiştir. Şirketin 4Ç22’de 1.593 milyon TL olan net nakdi de 1Ç23’te 1.934 milyon TL’ye çıkmıştır. Net nakit üretimi, marjların genel olarak yıldan yıla iyileşmesiyle birlikte devam etmekte olup, net kar beklentilerin altında kalmıştır. Hisse 2023 yılı beklentilerine göre 1,5x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
