2025 Yılında Yurt İçi Piyasalarda Bizi Ne Bekliyor?
BİST100 Endeksinde 2025 Yılında Yıl Sonu Hedefimiz 14.500
2024 yılına hızlı başlayan BİST100 endeksinde son aylarda risk iştahı oldukça fazla düştü. Ekonomi yönetiminin değişmesi ardından, atılan rasyonel adımların rakamlara sirayet etmesi ve kredi derecelendirme kuruluşlarının not artışları yabancı yatırımcı ilgisinin de kısmen artması ile BİST100 endeksinde yıl içinde TL bazlı rekor kırdı. Özellikle yabancılar açısından tabiri caizse ‘bildikleri sularda yüzmeleri’ ile birlikte yabancı alımlarının arttığı bankacılık (endeksteki ağırlığı en yüksek paylar bankacılık sektöründe) ve holding sektörü önderliğinde endeksin yukarı yönlü gidişi daha da hızlandı.
Enflasyonun tarifelere yansıtılması ile telekomünikasyon, turizm istatistiklerinin yükselişi, yolcu trafik sayılarının artışı ve taşıma maliyetlerinin petrol fiyatlarının gerilemesi ile azalan ulaştırma, sıkı para politikasından olumlu etkilenen sigortacılık ve talep esnekliğinden çok fazla etkilenmeyen gıda perakende sektörü de yukarı gidişe ayak uyduran sektör gruplarının başında geldi.
Yılın ikinci yarısından sonra ise işler tersine döndü. Özellikle politika faizindeki yükseliş ile para piyasası fonları gibi görece risksiz enstrümanların yatırımcıları enflasyona karşı yeterince koruması riskli varlıklardan çıkışları hızlandırdı. Ağustos’ta önce globaldeki resesyon endişeleri ardından ise jeopolitik gerginliklerin artarak devam etmesi BİST’in ilk yarıdaki yükselişini gölgeledi.
Yılın ilk yarısındaki yabancı algısı ise yerini satış baskısına bıraktı. Öyle ki yüksek faiz ortamında yabancı yatırımcılar için borçlanma araçları oldukça güçlü bir getiri garantili enstrümandı. Haftalık bazda açıklanan Yabancıların Hisse & DİBS işlemlerinde yabancıların DİBS’lere yoğunlaştığı gözle görülür bir gerçek.
Yurt içinde faiz indirim sinyallerinin konuşulmaya başlaması, yeni hikayeyi şekillendirebilir. Çünkü faiz indirim döngüsü ile yüksek faizlerden getiri elde eden yabancı yatırımcıların riskli varlıklara geçişlerini hızlandırabileceğini düşünüyoruz. Kredi derecelendirme kuruluşlarının not artışları, swap kanallarının açılma beklentisi, BİST50’deki açığa satış yasağının kaldırılması ve geri çekilmesi beklenen CDS, BİST’e katalizör etki olabilir. Bu kapsamda BİST100 endeksindeki 2025 yıl sonu hedefimiz 14.500 seviyesine işaret ediyor.
Tabi ki yukarıda belirttiğimiz katalizör etkilerin devam edebilmesi için de enflasyon tarafının daha da fazla kontrol altına alınması gerekiyor. Belki 2020’den 2023 yılının büyük bir bölümüne kadar enflasyonun yukarı yönlü gitmesi ile birlikte ’ne aldıysak gitti’ mottosu oluşmuş olsa da enflasyonun dizginlenmesiyle temel ve teknik analizin ne kadar önemli olduğu 2024 yılında anlaşılmış oldu. Unutulmamalı ki her dönemin ayrı bir hikayesi var ve bu hikayelerden olumlu ya da olumsuz etkilenebilecek bir çok hisse senedi ve sektör grubu oluyor. Dönem dönem öne çıkabilecek bir çok sektör olsa da uzun vadede temel dinamiklerin öneminin unutulmaması gerekiyor.
Gelelim hisse tarafına. Enflasyonun geri gelmesinin beklendiği, faiz indirim sürecine yaklaşıldığı konjonktürde, her dönemin ayrı bir hikayesi olduğu ve bu hikayelerden olumlu ya da olumsuz etkilenen şirket ve hisselerin olacağı unutulmamalı. Sektör ve hisse senetleri detayları 2025 Yılı Strateji Raporu’nda detaylı halde aşağıda bulunmaktadır.
Rapor için tıklayın.
Kaynak: İnfo Yatırım Strateji Raporu
