Tavsiye: NÖTR
Son Kapanış Fiyatı(TL) : 13.51
Hedef Fiyat(TL) : 16.20
Potansiyel Getiri(%) : 19.91
ISCTR’nın, 2024/03 finansallarını incelediğimizde;
Bankanın, ‘Temel Bankacılık Gelirleri’ içerisinde yer alan en önemli kalem olan ‘Faiz Gelirleri’; geçen yılın aynı dönemine(2023/03) göre 63,96 Milyar TL(yüzde 164,45) civarında artış gösterirken, aynı dönemler arasında bankanın ‘Faiz Giderleri’nde ise; ‘‘Mevduata Verilen Faizler’’de yaşanan 55,3 Milyar TL’lik artışın büyük orandaki etkisiyle, 67,9 Milyar TL(yüzde 228,70) tutarında artış görülmüş durumda. ‘Faiz Giderleri’ndeki bu yüksek artışa karşın, ‘Faiz Gelirleri’ndeki artışın daha düşük tutarda olması ile ‘Net Faiz Gelirleri’nde 3,9 Milyar TL tutarında(yüzde 19,68) azalış oluşmuştur.
‘Faiz Dışı Gelirler’ içerisinde önemli yer tutan ‘Net Ücret ve Komisyon Gelirleri’ kalemi; Ödeme Sistemleri önderliğinde ‘’Alınan Ücret ve Komisyonlar’’da yaşanan yüzde 221,28 oranındaki(16,1 Milyar TL civarında) artışın desteği ile 13,2 Milyar TL(yüzde 214,76) tutarında artmıştır.
‘Ticari Kâr/Zarar’ kalemi içerisinde yer alan ‘’Kambiyo İşlemleri Kârı/Zararı’’ alt kalemine; geçen yılın aynı döneminde 556,4 Milyon TL kâr yazan banka, cari dönemde ise 1,2 Milyar TL civarında zarar kaydetmiştir. Keza, ‘’Türev Finansal İşlemlerden Kaynaklanan Kâr/Zarar’’ kaleminde de; 2023/03 döneminde yer alan 94,5 Milyon TL’lik kâr tutarı, 2024/03 döneminde 7,9 Milyar TL’lik zarara evrilmiş ve bankanın kârlılığı baskı altında kalmıştır. 2,3 Milyar TL’lik ‘’Sermaye Piyasası İşlemleri Kârı’’ sonrasında ise; önceki senenin aynı döneminde 762,6 Milyon TL kâr yazılan ‘Ticari Kâr/Zarar’ ana kalemine, cari yılda 6,7 Milyar TL civarında zarar(-) kaydedilmiştir.
Banka 2024/03 döneminde, yüzde 52,36 oranındaki senelik azalışla; 6,2 Milyar TL civarında ‘Net Faaliyet Kârı’ elde etmiştir. Diğer yandan, ‘Öz Kaynak Yöntemi Uygulanan Ortaklıklar’dan 7,8 Milyar TL tutarında(yüzde 194,03’lük artış söz konusu) Kâr elde eden bankanın, ‘Dönem Net Kârı’ ise; senelik bazda yüzde 8,88 oranında artışla 14,0 Milyar TL olmuştur.
Bankanın açıkladığı finansalları sınırlı pozitif olarak görüyoruz ve bankanın hisseleri için 12 aylık periyodu kapsayan hedef fiyatımızı 13,40 TL’den 16,20 TL’ye revize ediyoruz. ‘’NÖTR’’ olan tavsiyemizi ise koruyoruz.
Kaynak: ALB Menkul
