Öneri “AL”
Kapamış Fiyatı: 27,22 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 41,50TL
“İsdemir, 1Ç2022’de 2.661mn TL ile Beklentimizin Üzerinde Net Dönem Karı Elde Etti’
İsdemir’in 1Ç2022’deki net dönem karı bizim beklentimiz olan 1.895mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiş ve 2.661mn TL (191,4mn USD) olmuştur. Tahminimizdeki sapmada beklentimizden düşük gerçekleşen finansman giderleri etkili olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde 1.056mn TL (143,4mn USD) net dönem karı elde etmişti.
Şirketin satış gelirleri 1Ç2022’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %180,3 oranında büyüme göstererek 15.591mn TL’ye yükselirken, satış maliyetlerindeki %207,4’lük artışın etkisiyle, brüt kar %129,6 oranında artarak 4.456mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ise geçtiğimizin yılın aynı dönemine göre 6,3 puan azalmış ve %28,6 seviyesine gerilemiştir. Operasyonel giderler ise %106,9 oranında artmış ve 152mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden net 28mn TL gider kaydedilirken, faaliyet karı 4.276mn TL’ye ulaşmıştır. Şirket’in 1Ç2021’deki faaliyet karı 1.838mn TL idi.
İlgili dönemin FAVÖK’ü %127,7 artışla 4.685mn TL’yi (334mn USD) göstermiştir. FAVÖK marjı 6,9 puan azalışla %30 seviyesinde gerçekleşmiştir. Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan da 2mn TL net gider kaydedilmiştir. Şirketin ton başına FAVÖK rakamı bir önceki yılın aynı dönemindeki 219 USD/ton’dan 1Ç2022’de 244 USD/ton’a yükselmiştir.
Finansman tarafında net giderler 329mn TL’yi göstermiştir. 1.284mn TL’lik vergi gideri sonrası şirketin net dönem karı 2.661mn TL olarak gerçekleşmiştir.
İsdemir’in hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki güncellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak 30,00TL’den 41,50TL‘ye yükseltiyoruz. Daha önceki “AL” önerimizi ise koruyoruz.
Kaynak: Ziraat Yatırım
