Kardemir D Hisse Önerisi / Ak Yatırım – (11.06.2024)

Tavsiye: Endeks Üzerinde Getiri

Hedef Fiyat,  44.00 TL
Güncel Fiyat, 27.98 TL
Getiri Potansiyeli: %57

Yatırım teması:

Kardemir’i, (i) 2024 yılına ilişkin kar beklentilerimize göre iskontolu olduğuna inandığımız ve (ii) Türkiye’nin güneydoğu bölgesindeki depremle ilgili yeniden yapılanma ile beraber İstanbul gibi metropollerin yüksek riskli bölgelerinde depreme karşı güçlendirme amaçlı kentsel dönüşüm çalışmaları nedeniyle 2024 yılında güçlü uzun çelik talebi beklentimize istinaden en çok tercih edilen hisseler listemizde tutuyoruz.

İnşaatla ilgili çelik talebinin 2023 yılında zaten güçlü olması nedeniyle sevkiyatların 2,3 milyon ton seviyesinde gerçekleşmesini ve enerji maliyetlerindeki düşüş ve nihai mamul fiyatlarındaki toparlanma sayesinde 2024 yılında 120 ABD$/t (y/y: +%7) ton başına nominal FAVÖK elde edilmesini bekliyoruz. Çin ve Avrupa çelik talebinde olası bir toparlanma ve 2024 yılında çelik ithalatına yönelik koruma önlemlerinin yerli çelik üreticileri üzerindeki fiyat baskılarını hafifletmesini bekliyoruz. Jeopolitik gerilimler hammadde teslimat süreleri, girdi maliyetleri ve nihai çelik mamul fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabileceğinden arz güvenliği kilit bir konu olabilir. Kardemir, 2022 rakamlarına göre cevher tedarikinin %65’ini ve kömür tedarikinin yaklaşık %10’unu yurt içinden karşıladığı için hammadde tedarik güvenliği konusunda rekabet avantajına sahip konumdadır.

Hisse performansını etkileyebilecek faktörler:

(i) İyileşen çelik marjları, (ii) güçlü konut inşaatı faaliyetlerine bağlı olarak güçlü seyreden satış hacimleri, (iii) kilit ekonomilerde iyileşen piyasa algısına bağlı olarak çelik fiyatlarının artması, (iv) önemli pazarlarda talebin toparlanması ve (v) 16 Şubat’ta açıklanan stratejik yatırımların dönüş oranlarının piyasanın ilk algıladığından daha yüksek olması ihtimali başlıca katalizörlerdir.

Değerleme:

KRDMD hisselerine ilişkin 12 aylık hedef fiyatımız 44 TL’dir.

Kaynak: Ak Yatırım

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ HİSSE ÖNERİLERİ MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNE ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN

@Hisse_Onerileri'ni Twitter'da Takip Et!

GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNİ KAÇIRMAMAK İÇİN BURAYA TIKLAYARAK HEMEN TWITTER'DA BİZİ TAKİP EDİN!