Tavsiye: AL
Son Kapanış Fiyatı(TL) : 30.88
Hedef Fiyat(TL) : 43.60
Potansiyel Getiri(%) : 41.19
KRDMD’nin, 2024/03 dönemi finansallarını incelediğimizde;
Şirketin Hasılatı; geçen yılın aynı dönemine göre 3,78 Milyar TL tutarında(yüzde 23,63 oranında) azalış göstermiştir. Ancak, Satışların Maliyeti’nde ortaya çıkan 5,55 Milyar TL civarındaki daha güçlü azalış sonrasında şirketin Brüt Kâr/Zarar rakamı; geçen yılki 603,0 Milyon TL tutarındaki zarardan, 1,17 Milyar TL’lik kâra evrilmiştir.
Sene başında yapılan maaş zamlarının etkisinin hissedildiği Faaliyet Giderleri 47,1 Milyon TL civarında artarken, ‘’Net Kur Farkı Giderleri’’ öncülüğünde 761,7 Milyon TL düzeyinde artış gösteren Diğer Net Esas Faaliyet Giderleri kalemindeki bu yüksek artış sonrasında; şirketin finansallarında 25,2 Milyon TL tutarında Esas Faaliyet Zararı ortaya çıkmıştır. Buna karşın şirket, 977,6 Milyon TL tutarında FAVÖK elde etmiştir.
Şirketin, cari dönemdeki Net Finansman Giderleri(büyük oranda kur farkı giderleri etkili) 391,6 Milyon TL civarında olurken, 432,9 Milyon TL’lik Vergi Gideri sonrasında; şirketin Dönem Net Zararı 832,0 Milyon TL civarında olmuş ve geçen yılın aynı dönemine göre 907,0 Milyon TL(yüzde 52,16) civarında azalış(+) görülmüştür. Finansallara ‘TMS 29 Enflasyon Muhasebesi’nden kaynaklı olarak yansıyan Parasal Kazanç tutarı; sadece 9,3 Milyon TL olmuştur.
Şirketin kapasite kullanım oranları ve üretim miktarları bazı ürün gruplarında artarken, bazı ürün gruplarında ise azalmış durumda. Satışlar tarafında ise; ‘’Haddelenmiş Çelik’’ satış tonajında görülen 50.078 Ton’luk azalış sonrasında Esas Ürün Satışları tonaj bazında yüzde 7,73 oranında azalmış olup, Şirketin Hasılatı’ndaki 3,78 Milyar TL’lik azalış da büyük oranda(3,53 Milyar TL) buradan gelmektedir.
Şirket 2. Çeyrek’te, yüzde 30’u taahhütlü, yüzde 70’i serbest olmak üzere; 212 Bin Ton Kütük, 160 Bin Ton Nerv. İnşaat Demiri, 109 Bin Ton Kangal-Çubuk ve 117 Bin Ton Profil ürün satışı programlamıştır. 3.Çeyrek için planlanan miktarlar ise; 248 Bin Ton Kütük, 162 Bin Ton Nerv. İnşaat Demiri, 88 Bin Ton Kangal-Çubuk ve 118 Bin Ton Profil ürün şeklindedir.
Açıklanan finansallar ve beklentiler doğrultusunda, değerleme modelimizde oluşturduğumuz geleceğe dönük projeksiyonlarımız kapsamında; şirket hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımızı 43,60 TL seviyesinde sabit bırakıyoruz ve ‘’AL’’ olan tavsiyemizi de koruyoruz.
Kaynak: Alnus Yatırım
