Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri
Fiyat (TL/hisse) 15,06
Hedef Fiyat(12A, TL/hisse) 21,75
Potansiyel Getiri %44
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %27,8 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %120,6 artışla 6 milyar TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %13,2 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %86,2 artışla 1.5 milyar TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 1.191 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 465 baz puan düşüşle %25,2 olmuştur. Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %31,79 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %133,5 artışla 1.2 milyar TL olmuştur. Net nakdi 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %86,8 artışla 5.1 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç22’de 6.026 mn TL satış geliri (kons: 5.611 mn TL-Gedik: 5.596 mn TL), 1.518 mn TL FAVÖK (kons: 1.548 mn TL-Gedik: 1.648 mn TL) ve 1.171 mn TL net kar (kons: 1.062 mn TL-Gedik: 1.140 mn TL) açıklamıştır. Şirketin 1Ç22’de operasyonel ve net kar performansı piyasa beklentilerine paralel açıklanmıştır. Satış gelirleri artan ürün fiyatları sayesinde yılık %120,6, çeyreklik %27,8 artışla 6.026 milyon TL olmuştur. Satış hacimleri ise 1Ç22’de yıllık %5 azalış kaydederek 535 bin ton (4Ç21: 556 bin ton) olarak gerçekleşmiştir. Önceki çeyrekte 248 milyon TL olan net finansal giderler, bu çeyrekte 25 milyon TL’ye gerilemiştir. Böylelikle şirket yıllık %133,5 yükselişle (çeyreklik: -%31,8) 1.171 milyon TL net kar açıklamıştır. Şirketin net nakdi ise önceki çeyreğe göre %86,8 artışla 5,1 milyar TL olmuştur. Hisse 2022 yılı beklentilerine göre 1,9x FD/FAVÖK ve 3,6x F/K ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
