Endeksin Üzerinde Getiri
Fiyat (TL/hisse) 25,56
Hedef Fiyat(12A, TL/hisse) 25,00
Potansiyel Getiri %-2
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %24,5 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %83,3 artışla 73.8 milyar TL olmuştur. 2021 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %82,1 artışla 176.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %25,1 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 28,6 artışla 11.6 milyar TL olmuştur. 2021 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %59,6 artışla 29.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 7 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 670 baz puan düşüşle %15,7 olmuştur. 2021 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 235 baz puan düşüşle %16,6 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %28,37 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %78,1 artışla 4.1 milyar TL olmuştur. 2021 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı % 39,8 artışla 9.4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %4,9 artışla 478.3 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Holding 3Ç21’de 4.106 mn TL net kar (kons: 3.343 mn TL – Gedik: 3.343 mn TL) açıklamıştır. 3Ç21’de güçlü finans ve oto segmentinin katkısı net kara destek olmuştur. Güçlü yurtiçi talep, ihracat performansı ve elverişli ürün çeşitliliği sayesinde oto segmenti net kar katkısı yıllık %54 artış kaydetmiştir. Artan vadesiz mevduat payı, düşük maliyetler ve komisyon gelirindeki iyileşme sayesinde, finans segmentinin katkısı da yıllık bazda %55’lik bir büyüme kaydederek destekleyici olmuştur. Artan hammadde fiyatları ve finansal giderler sonrası dayanıklı tüketim segmentinin katkısı yıllık %38 azalış göstermiştir. Yükselen kapasite kullanımı, stok kazançları, artan hammadde-ürün makasları ve genişleyen marjlar sonrasında enerji segmenti katkısı ise önemli ölçüde büyüme sergilemiştir. Böylelikle şirketin net karı yıllık %78 yükseliş kaydetmiştir. Önceki çeyrekte 455 milyon dolar olan Holding solo net nakdi 397 milyon dolara gerilemiştir. Holding net aktif değerine göre (NAD) %29 iskontolu işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini hafif olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
