Koç Holding Hisse Önerisi – Halk Yatırım
12 Ay Hedef Fiyat 11.90
Koç Holding dengeli portfoy yapısı ve güçlü nakit pozisyonu ile iç ve dış pazarlarda Türkiye’nin lider holdingi özelliğiyle öne çıkmaktadır.
Koç Holding , AES Entek ile toplam 62 MW’lık Damlapınar, Kepezkaya ve Kumköy hidroelektrik santrallerini devralarak, portföyünü çeşitlendirme yönünde adımlar atmaya devam ediyor. Oyak ile yapılan ortak 625 MW’lık kömür santrali ve
Kırıkkale’de Tüpraş rafinerisine enerji sağlayacak 220 MW’lık gaz santrali projeleri karlılık marjlarına pozitif yansıyacağını tahmin ediyoruz.
Koç Holding’in toplam varlıkları %11 artarak 2012 sonunda 109 milyar TL’ye ulaşmıştır. Ana ortaklığa ait özkaynak toplamı ise, elde edilen dönem karı ve yıl içerisinde gerçekleştirilen sermaye hareketleri neticesinde % 17 artışla, 2012 sonunda 16.3 milyar TL’ye yükselmiştir.
KCHOL 2012 yılı satış gelirleri % 11’lik artışla 78 milyar TL, net dönem karı ise % 8’lik artışla 2,1 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
Koç Holding şirketlerinden Otokar’ın stratejik öneme sahip milli tank projesi Altay’ın seri üretime başlayacak olması ve Türk Traktör’deki yatırım seviyelerin artmaya devam etmesi KCHOL hissesi üzerinde pozitif etki yapacağını tahmin etmekteyiz.
2013’te düşük faiz ortamından ve ekonomik büyümeden etkin biçimde faydalanacak portföy yapısına sahip olması (Yapı Kredi’de %50 ortaklık) ve geçen hafta fiyatlanan tahvil ihracının gösterdiği ‘’bol likidite=ucuz finansman’’ ortamı önemli pozitifler olarak öne çıkmaktadır.
Katalizör:
• Düşük faiz ortamının Yapı Kredi karlılık oranına pozitif etkisi
• Tüpraş’a enerji sağlayacak yeni gaz santrali
Risk Faktörü:
• 2013’de beklediğimiz iç talep büyümesinin gerçekleşmemesi
• Net Aktif Değer iskontosu tarihsel bakıldığında cazip oranda değil
Raporun tamamı için tıklayın.
Halk Yatırım Araştırma
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
