Öneri: “AL”
Kapanış Fiyatı: 176,50 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 254,70TL
“Koç Holding 3Ç2024’ü 3,7 Milyar TL Net Dönem Zararı ile tamamladı…”
Koç Holding 3Ç2024’te 3.682mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştır. Beklenti 432mn TL ana ortaklık net dönem karı elde edilmesi yönündeydi. Holding 3Ç2023’te 13.477mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı.
Üçüncü çeyrek zararıyla birlikte Holding’in 9A2024’teki ana ortaklık net dönem zararı 1.905mn TL olmuştur. 2023’ün aynı döneminde 52.867mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti.
Koç Holding’in finans-dışı grup şirketlerinin satış gelirlerinin toplamından oluşan kombine gelirleri 3Ç2024’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %18,2 oranında azalırken (689.364mn TL), faaliyet karı de aynı dönemde %75,4 oranında azalarak 21.177mn TL olarak gerçekleşmiştir. Finans dışı grubun toplam konsolide karı da %89,3 oranında düşüş kaydetmiş ve 1.508mn TL olmuştur. Bu grupta özellikle otomotiv kategorisindeki karın %79,1 oranında azalması toplam karın aşağı gelmesinde etkili olmuştur. Otomotiv şirketlerinin performansında, iç pazardaki artan rekabet, satış kampanyalarıyla artan fiyatlama baskısı ve artan araç bulunabilirliğinin yanı sıra, iç pazardaki talebin yılın başında öne çekilmesi ve sağlam ihracat anlaşmaları etkili olmuştur. Finans kategorisinin, Koç Holding’in konsolide karına etkisi 3Ç2024’de 5.190mn TL zarar seklindedir (3Ç2023: 563mn TL zarar). Yapı Kredi ve finans iş kolunun karlılığı zorlu makro koşullar ve parasal kayıp etkisinde kalmıştır. Finans segmentinde 3Ç2024’te parasal kayıp 5,3 milyar TL’yi göstermiştir. Ek olarak, yüksek fonlama maliyetleri ile net faiz marjı baskı altında kalmıştır.
Holding’in solo net nakit pozisyonu Haziran sonundaki 23.358mn TL’den (712mn USD) 2024 Eylül ayı sonunda 29.062mn TL’ye (853mn USD) yükselmiştir. Bu rakam 4Ç içerisinde EYAŞ & Ford Otosan & Türk Traktör temettü gelirine göre düzeltildiğinde 37.875mn TL olarak hesaplanmaktadır. Bununla birlikte, bankacılık dışı 2024 Haziran sonunda 0,7x olan Net borç/FAVÖK oranı da 2024 Eylül ayı sonunda 0,9x seviyesine yükselmiştir. Holding’in finans dışı cari oranı da önceki çeyreğe göre sınırlı bir artışla 2024 Eylül sonunda 1,3x olarak gerçekleşmiştir.
Kaynak: Ziraat Yatırım
