Endeksin Üzerinde Getiri
Fiyat (TL/hisse) 46,56
Hedef Fiyat(12A, TL/hisse) 51,77
Potansiyel Getiri %11
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %54,0 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %174,8 artışla 4.2 milyar TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %121,2 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %193,9 artışla 787.8 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 575 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 124 baz puan artışla %18,9 olmuştur. Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %54,35 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %216,0 artışla 417.3 milyon TL olmuştur. Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %15,7 artışla 4.9 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç22’de 4.160 mn TL satış geliri (kons: 4.005 mn TL-Gedik: 4.012 mn TL), 788 mn TL FAVÖK (kons: 705 mn TL-Gedik: 682 mn TL) ve 417 mn TL net kar (kons: 437 mn TL-Gedik: 390 mn TL) açıklamıştır. Lastik kord bezi segmentindeki güçlü taleple TL bazında satış gelirleri yıllık %174,8; USD bazında %45,6’lık artışla 4.160 milyon TL olmuştur. Şirket, ana iş kolu olan endüstriyel iplik ve kord bezi segmentinde bir önceki yıla göre %167 artışla 3.608 milyon TL gelir elde etmiştir. İleri kompozit malzemelerde ise devam eden pandeminin olumsuz etkileri nedeniyle sınırlı bir artış (yıllık +%138) olmuştur. Güney Amerika gelirleri yıllık %169 artış gösterirken, Avrupa ve Kuzey Amerika gelirleri sırasıyla %176 ve %190 büyüme göstererek satış gelirlerinin artışına katkı sağlamıştır. Aynı zamanda Asya gelirleri de %162’lik yükseliş kaydetmiştir. Şirketin FAVÖK’ü yıllık bazda %193,9 yükselirken, FAVÖK marjı çeyreklik bazda 575bp genişlemiştir. Net kar yıllık %216 artış göstermiştir. Şirketin net borcu TL bazında %15,7 artarken USD bazında %5,3 yükseliş göstermiştir. Hisse 2022 yılı beklentilerine göre 7,2x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
