Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 65,25
Hedef Fiyat(TL/hisse) 70,53
Potansiyel Getiri %8
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %7,0 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %149,8 artışla 5 milyar TL olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %165,2 artışla 13.8 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %13,4 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %57,8 artışla 487 milyon TL olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %113,3 artışla 1.8 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 231 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 572 baz puan düşüşle %9,8 olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 325 baz puan düşüşle %13,4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %10,84 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %129,4 artışla 323.9 milyon TL olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %121,7 artışla 1.1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %25,2 artışla 7.1 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 3Ç22’de 4.962 mn TL satış geliri (kons: 5.024 mn TL / Gedik: 4.916 mn TL), 487 mn TL FAVÖK (kons: 426 mn TL / Gedik: 413 mn TL) ve 324 mn TL net kar (kons: 267 mn TL / Gedik: 269 mn TL) açıklamıştır. TL bazında satış gelirleri yıllık %149,8; USD bazında %18,7’lik artışla 4.962 milyon TL olmuştur. Şirket, ana iş kolu olan endüstriyel iplik ve kord bezi segmentinde bir önceki yıla göre %144 artışla 4.142 milyon TL gelir elde etmiştir. İleri kompozit malzemelerde ise yıllık %227 yükseliş yaşanmıştır. Avrupa ve Kuzey Amerika gelirleri sırasıyla %147 ve %177 büyüme göstererek satış gelirlerinin artışına katkı sağlarken, Güney Amerika gelirleri yıllık %116 artış kaydetmiştir. Aynı zamanda Asya gelirleri de %140’lık yükseliş kaydetmiştir. Şirketin FAVÖK’ü yıllık bazda %57,8 yükselirken, FAVÖK marjı esas olarak artan enerji maliyetleri nedeniyle çeyreklik bazda 231bp daralmıştır. Net kar yıllık %129,4 artışla 324 milyon TL olurken, efektif vergi oranının düşmesi net kara katkı sağlamıştır. Şirketin net borcu çeyreklik olarak TL bazında %25,2 artarken USD bazında %12,6 yükseliş göstermiştir. Hisse 2022 yılı beklentilerine göre 7,9x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
