Koza Altın Hisse Önerisi – Şeker Yatırım
Halihazırda Ovacık, Kaymaz ve Mastra madenlerinde üretim gerçekleştiren Koza Altın’ın 2012 yılı sonu son rezerv raporuna göre toplam rezerv miktarı 2.3 milyon ons seviyesinden 3.7 mn onsa toplam altın kaynağı ise 11 milyon onstan 12.6 mn ons seviyesine çıkmıştır.
Şirket 2013 yılı sonunda Himmetdede ve 2014 yılı başında ise Mollakara-Diyadin madenlerinde üretime geçmeyi planlamaktadır. Şirket bu madenlerde yıllık 100 bin ons altın üretmeyi hedeflemektedir. Şirket bunun dışında 43 işletme ve 417 arama ruhsatına sahiptir. Koza Altın altın üreticisi olması nedeniyle altın fiyatlarına duyarlı bir şirkettir. Halen 1.600 dolar seviyelerinde seyreden altın fiyatlarındaki hareketler şirketin hisse fiyatına da direk etki etmekte şirket altın fiyatlarına paralel bir seyir izlemektedir.
Diğer yandan şirketin net nakit maliyeti 2012 itibariyle 376 dolar /ons seviyesine yükselmesine karşın (2011:359 dolar/ons) halen ortalama 600 dolar/ons seviyesinde bulunan global altın üreticilerinin maliyetleri ile karşılaştırıldığında düşük seviyede bulunmaktadır. Bu durumda şirketin mali yapısına olumlu katkı sağlamaktadır. Şirketin özellikle açık madencilik yapması yanında varlıklarının tenörünün yüksek olması Koza Altın’ın FAVÖK marjının %77’seviyesinde olmasını sağlamıştır. Altın fiyatlarının yüksek seyrini koruması, şirketin özellikle önümüzdeki dönemlerde yeni madenlerinde altın üretime geçecek olmasının şirketin hisse fiyatını olumlu etkilemesini sürdüreceğini düşünüyoruz.
Hedef hisse fiyatını 54.0 TL hesapladığımız Koza Altın ile ilgili olarak AL önerimizi sürdürüyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
Şeker Yatırım Nisan 2013 Aylık Bülteni
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
