Koza Altın 3Ç2020 Sonuçları (KOZAL, Öneri: AL, HF: 110,00 TL)
Öneri “AL”
Kapanış Fiyatı: 78,20 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 110,00 TL
Koza Altın’ın üçüncü çeyrek net dönem karı bizim beklentimiz olan 631mn TL ve piyasa beklentisi olan 620mn TL’nin biraz altında gerçekleşmiş ve 583,2mn TL olarak açıklanmıştır. Şirket geçen yılın aynı döneminde 526,3mn TL kar açıklamıştı. Tahminimizdeki satmada satış gelirlerinin beklentimizin altında gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Satış gelirleri üçüncü çeyrekte, bir önceki yılın aynı dönemine göre satış miktarındaki %34,8’lik düşüşe karşın, artan ons altın fiyatları ve kurların olumlu katkısıyla, %8,7 oranında artmış ve 893,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin brüt karı ise %8 oranında artarak 629,2mn TL’ye yükselmiştir. Şirketin brüt kar marjı ise %1 oranında azalarak %70 olmuştur. Operasyonel giderler aynı dönemde %77 oranında artarken, diğer faaliyetlerden 55,7mn TL gelir kaydedilmiş ve böylece faaliyet karı geçen yılın aynı dönemine göre %12,7 oranında artarak 594mn TL olmuştur.
Şirket’in FAVÖK’ü ise üçüncü çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre %4,3 oranında artarak 619,9mn TL’ye yükselmiştir. FAVÖK marjı ise 3Ç2019’daki %72,3’den 3Ç2020’de %69,4’e düşmüştür.
Yatırım faaliyetlerinden de 151mn TL gelir kaydedilmiştir. 161,7mn TL’lik vergi gideri sonrası şirketin 3.çeyrek net dönem karı 583,2mn TL olmuştur.
Üçüncü çeyrekteki kar rakamıyla birlikte Şirket’in Ocak-Eylül dönemi net dönem karı 1.447mn TL olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde ise 1.260mn TL kar açıklanmıştı.
Üçüncü çeyrekte altın fiyatlarındaki dolar bazında artışa rağmen altın üretim ve satış miktarlarının geçen yılın aynı dönemine göre gerilemesi, nakit maliyetleri arttırmış ve bu durum şirket karlılığında baskıya yol açmıştır.
Kaynak: Ziraat Yatırım
